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title: "【华源前瞻科技团队】富满微&明微电子：成熟制程供需紧张持续加剧，从“涨价”逐渐过度至“缺货”，重视下半年业绩弹性- 0827更新 [红包]富满微：26Q2收入4"
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# 【华源前瞻科技团队】富满微&明微电子：成熟制程供需紧张持续加剧，从“涨价”逐渐过度至“缺货”，重视下半年业绩弹性- 0827更新 [红包]富满微：26Q2收入4

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## 正文

【华源前瞻科技团队】富满微&明微电子：成熟制程供需紧张持续加剧，从“涨价”逐渐过度至“缺货”，重视下半年业绩弹性- 0827更新

[红包]富满微：26Q2收入4.09亿元，净利率17.16%，根据公司自身出货与涨价节奏，分析师预计26M6公司收入1.5～2亿，净利率25%+，考虑到产业链涨价趋势，预计三季度收入有望达5～6亿，净利率30～35%，26Q3净利润有望达1.5～2亿，预计26/27年净利润5+/10+亿，当前估值对应26年近20xPE出头，27年大概率是在10xPE以下；

[红包]明微电子：26Q2收入2.68亿元，净利率22.84%，根据公司自身出货与涨价节奏，分析师预计26M6公司收入1～1.2亿，净利率25%+，考虑到产业链涨价趋势，预计三季度收入有望达3.5～4亿，净利率35～40%，26Q3净利润有望达1.2～1.6亿，预计26/27年净利润3.5+/7+，当前估值对应26年约20xPE，27年大概率在10xPE以下。

[太阳]无论是与公司自身历史PE估值中枢比较，还是与其他功率模拟公司比较，当前估值都处于历史估值的绝对下限以下，市场所质疑的涨价持续性，可以参考众多代工厂的当期业绩会对未来的景气度表述（因为代工厂的涨价趋势决定了整个成熟制程产业链的价格中枢），当前这两家公司处于历史估计绝对下限，且业绩仍在进一步爆发中，坚定看好！

## 总体总结

主题正文
1. 【华源前瞻科技团队】富满微&明微电子：成熟制程供需紧张持续加剧，从“涨价”逐渐过度至“缺货”，重视下半年业绩弹性- 0827更新
2. [红包]富满微：26Q2收入4.09亿元，净利率17.16%，根据公司自身出货与涨价节奏，分析师预计26M6公司收入1.5～2亿，净利率25%+，考虑到产业链涨价趋势，预计三季度收入有望达5～6亿，净利率30～35%，26Q3净利润有望达1.5～2亿，预计26/27年净利润5+/10+亿，当前估值对应26年近20xPE出头，27年大概率是在10xPE以下；
3. [红包]明微电子：26Q2收入2.68亿元，净利率22.84%，根据公司自身出货与涨价节奏，分析师预计26M6公司收入1～1.2亿，净利率25%+，考虑到产业链涨价趋势，预计三季度收入有望达3.5～4亿，净利率35～40%，26Q3净利润有望达1.2～1.6亿，预计26/27年净利润3.5+/7+，当前估值对应26年约20xPE，27年大概率在10xPE以下。
4. [太阳]无论是与公司自身历史PE估值中枢比较，还是与其他功率模拟公司比较，当前估值都处于历史估值的绝对下限以下，市场所质疑的涨价持续性，可以参考众多代工厂的当期业绩会对未来的景气度表述（因为代工厂的涨价趋势决定了整个成熟制程产业链的价格中枢），当前这两家公司处于历史估计绝对下限，且业绩仍在进一步爆发中，坚定看好！