--- title: "- 高盛发布的多主题每日评论，核心内容包括：(1) 首次覆盖韩国电力设备板块，看好输电环节，因老化设备更换和可再生能源占比上升等结构性需求不依赖于AI数据中心执" topic_id: 82258828421252842 created_at: 2026-08-28T08:15:14.510+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 高盛发布的多主题每日评论，核心内容包括：(1) 首次覆盖韩国电力设备板块，看好输电环节，因老化设备更换和可再生能源占比上升等结构性需求不依赖于AI数据中心执 - 序号：596 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258828421252842) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 高盛发布的多主题每日评论，核心内容包括：(1) 首次覆盖韩国电力设备板块，看好输电环节，因老化设备更换和可再生能源占比上升等结构性需求不依赖于AI数据中心执行，预计美国电力设备短缺将持续到2029年，推动韩国制造商新订单势头延续至2028年；(2) Nvidia维持买入评级，12个月目标价上调至300美元，反映强劲的二季度业绩及CY27收入增长70%的指引；(3) Kioxia维持买入，预计FY3/28起将进行股东回报，总回报收益率近20%；(4) 亚洲电池板块看好表后储能从美国行政令中受益；(5) 丰田计划2028年推出L2++自动驾驶；(6) Ramsay Health Care上调至买入，TP上调36%；(7) G10利率方面，预计曲线陡峭化将持续，10年期JGB收益率年底预测从2.5%上调至3.0%。 这是高盛（Goldman Sachs）于2026年8月28日发布的每日综合评论《》，内容覆盖多个行业和主题。报告以为重点，同时对Nvidia、Kioxia、亚洲电池、丰田、Ramsay Health Care等多只股票发布更新观点，并涉及G10利率策略。整体来看，高盛对全球科技、电力基础设施及部分消费医疗龙头持积极看法，但对利率市场长期端持谨慎态度。 一、韩国电力设备板块首次覆盖（重点专题） 高盛首次覆盖韩国电力设备板块，（如HD Hyundai Electric的相关业务），原因是： 老化设备更换与可再生能源占比上升等结构性需求，与AI数据中心执行风险无关； 美国电力设备短缺预计将持续至2029年，推动韩国制造商的新订单势头延续至2028年； HD Hyundai Electric具有较好的抵御2030年后订单波动的能力，目标价4,160,000韩元； HD Hyundai Electric和LS Electric被给予中性评级，目标价分别为850,000韩元和230,000韩元。 二、科技板块 上调12个月目标价至300美元，反映强劲二季度业绩及CY27收入同比增长70%的指引（远超市场预期）； 公司中期毛利率指引72%-73%将缓解投入成本担忧； 上调EPS预测平均9%，主要受Blackwell、Rubin和Vera产品需求驱动。 宣布到2032年约5万亿日元的联合资本支出计划； 上调FY3/27-FY3/29营业利润预测； FY3/28起预计将向股东返还盈余自由现金流，FY3/28-FY3/29总回报收益率近20%。 2Q26营收同比增长24%至98亿元人民币，净利润增长7%； 受1Q26提前出货、元器件供应限制和R&D支出增加影响，低于预期10%； 管理层对内存和先进逻辑客户的产能扩张持积极态度，预计中国半导体资本支出2026年同比增长13%至510亿美元。 2Q26业绩符合预期，广告业务具韧性； 下调2026-28年调整后净利润预测1%-8%，反映AI投资影响； 预计2H26收入恢复高单位数同比增长，运营利润率有望达到10%-低双位数水平。 三、亚洲电池板块 受美国行政令禁止外国生产的大宗电力系统设备影响，高盛认为： 行政令将加强**表后储能（behind-the-meter storage）**的增长前景； 表前（front-of-the-meter）项目将进一步受到监管约束； 基案预测美国储能总可触达市场2030年达到约170 GWh/年，牛市情景达210 GWh/年； 首选电芯厂商LGES和LG Chem，均为买入评级。 四、汽车板块 公布自动驾驶路线图，目标2028年推出L2++自动驾驶（采用生成式AI与规则护栏混合架构）； 这被视为实现中期20% ROE目标的重要步骤，但货币化与资本结构优化仍是挑战。 五、医疗健康 FY26业绩后上调评级，反映收益质量改善； 澳大利亚约50%收入与指数动态挂钩，工资协议延长； 英国运营改善显著，FY26利润率超预期150个基点。 六、工业与消费 2Q26净利润同比增长57%至46.2亿元人民币，超预期14%； 核心净利润约37亿元人民币，同比增长38%； 中期派息率提高至58%（去年55%）； AI数据中心备用电源大型柴油机销量同比增长140%。 FY26税前利润20.64亿澳元，超预期2%； FY27 PBT预测上调2%，受折旧降低推动； 机队更新计划（Project Sunrise）预计将FY31高端客舱占比提升至28%。 FY26略低于预期，主要因寒冷流感季节较弱； FY27开局销售已回升至双位数增长。 同店销售增长好于预期，7-8月实现正增长； 2026-28年盈利预测上调约3%。 管理层重申全年指引：中等单位数销售增长，核心运营利润率扩张； 2026年报告和经常性净利润预测下调19%，主要反映税务调整和一次性减值； 对原奶周期转趋乐观，预计2026年下半年价格恢复同比增长。 FY26 PBT略低于预期，受净利息成本上升拖累； Bunnings销售增长略高于3.9%，但Kmart和Officeworks增长放缓。 七、G10利率观点 预计将持续，因能源波动和AI借贷热潮持续对长端G10债券构成压力； 良性通胀和低于趋势的增长将使美联储"少做"，10年期美债收益率年底预测4.40%； ECB加息风险仍在，能源价格将维持英债高波动； ，JGB稳定条件尚未满足。 公司/板块评级12个月目标价 Korea Power Equipment – HD Hyundai Electric 中性 W850,000 Korea Power Equipment – LS Electric 中性 W230,000 Nvidia 买入 $300 Kioxia 买入 ¥116,000 NAURA 买入 Rmb1,200 Toyota 买入 ¥3,900 Ramsay Health Care 买入（上调） 上调36% Weichai Power 买入 — Qantas Airways 买入 A$12.45 Sigma Healthcare 买入 A$3.50 Guming Holdings 买入 HK$33 Yili Industrial 买入 Rmb37 Wesfarmers 卖出 A$77 BiliBili 买入 US$27.7/HK$216 ：Nvidia和电力设备板块的核心逻辑依赖于AI资本支出持续高增长，若AI实际部署放缓，将影响订单和收入展望。 ：美国对外国电力设备的行政令、半导体出口管制等地缘政策可能随时变化，影响相关公司业绩。 ：G10利率观点假设能源价格保持高位，若能源价格大幅回落将影响通胀路径和央行政策预期。 ：报告涉及多国货币（韩元、日元、澳元、人民币等），汇率波动可能影响目标价和实际收益。 ：Wesfarmers、Sigma等消费股的判断取决于消费市场回暖程度，若消费者持续价值导向将影响业绩。 ：NAURA预测依赖中国半导体设备支出增长13%，若需求减弱将拖累公司业绩。 ## 总体总结 主题正文 1. - 高盛发布的多主题每日评论，核心内容包括：(1) 首次覆盖韩国电力设备板块，看好输电环节，因老化设备更换和可再生能源占比上升等结构性需求不依赖于AI数据中心执行，预计美国电力设备短缺将持续到2029年，推动韩国制造商新订单势头延续至2028年； 2. 管理层对内存和先进逻辑客户的产能扩张持积极态度，预计中国半导体资本支出2026年同比增长13%至510亿美元。 3. 下调2026-28年调整后净利润预测1%-8%，反映AI投资影响； 4. 预计2H26收入恢复高单位数同比增长，运营利润率有望达到10%-低双位数水平。 5. 核心净利润约37亿元人民币，同比增长38%； 6. 管理层重申全年指引：中等单位数销售增长，核心运营利润率扩张； 7. 对原奶周期转趋乐观，预计2026年下半年价格恢复同比增长。 8. ：Nvidia和电力设备板块的核心逻辑依赖于AI资本支出持续高增长，若AI实际部署放缓，将影响订单和收入展望。