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title: "海尔智家2026年半年报点评：符合预期，盈利能力逆势提升 [爱心]整体业绩（2026H1） 收入1,521.15亿，YoY-3% 归母净利润103.16亿，Yo"
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# 海尔智家2026年半年报点评：符合预期，盈利能力逆势提升 [爱心]整体业绩（2026H1） 收入1,521.15亿，YoY-3% 归母净利润103.16亿，Yo

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## 正文

海尔智家2026年半年报点评：符合预期，盈利能力逆势提升

[爱心]整体业绩（2026H1）
收入1,521.15亿，YoY-3%
归母净利润103.16亿，YoY-14%
扣非归母92.99亿，YoY-21%
半年度汇兑损失7.04亿，同年同期汇兑收益8.82亿，因汇率波动对净利润产生15.82亿负向影响，占净利润下降幅度的92%；
经营性利润124亿，YoY-5%

[啤酒]26Q2单季业绩
收入784.28亿，YoY+1%
归母净利润56.65亿，YoY-13%
扣非归母48.57亿，YoY-23%

[烟花]2026H1主要经营亮点：
1、上半年公司毛利率同比+0.4pct，其中国内提升，海外持平，在今年大宗价格剧烈上涨背景下，公司通过全流程极致成本、套保、开放供应商引入竞争、减少SKU、增加零部件自制率等手段对冲，表现亮眼；
2、分品类/品牌收入：卡萨帝-3%，跑赢行业；大白电-6%，制冷、厨电高个位数下滑，洗衣机小个位数下滑，暖通+6%+，家空高个位数增长，楼宇小个位数增长，水产业持平：
3、分地区收入：中国(-5%)、欧洲虽下降，但份额提升；北美市场美元口径Q2已恢复增长，收入与业绩表现均优于行业与竞品；南亚+17%，东南亚+10%+；本币口径巴基斯坦+20%，印度+30%；
4、上半年退税收益5亿，预期下半年到明年仍有10亿在途；
5、我们预期：Q3收入持平，利润转正；全年收入持平微增，利润-5%（考虑退税有望持平）；

## 总体总结

主题正文
1. 归母净利润103.16亿，YoY-14%
2. 半年度汇兑损失7.04亿，同年同期汇兑收益8.82亿，因汇率波动对净利润产生15.82亿负向影响，占净利润下降幅度的92%；
3. 归母净利润56.65亿，YoY-13%
4. 1、上半年公司毛利率同比+0.4pct，其中国内提升，海外持平，在今年大宗价格剧烈上涨背景下，公司通过全流程极致成本、套保、开放供应商引入竞争、减少SKU、增加零部件自制率等手段对冲，表现亮眼；
5. 大白电-6%，制冷、厨电高个位数下滑，洗衣机小个位数下滑，暖通+6%+，家空高个位数增长，楼宇小个位数增长，水产业持平：
6. 3、分地区收入：中国(-5%)、欧洲虽下降，但份额提升；
7. 北美市场美元口径Q2已恢复增长，收入与业绩表现均优于行业与竞品；
8. 全年收入持平微增，利润-5%（考虑退税有望持平）；