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title: "【国盛社服医美王长龙】朗姿股份推荐&更新 医美+衣美 H1收入+12%/扣非利润+35% 业绩：扣非利润1.8亿， 高于业绩预告上限的1.7e 26H1：收入3"
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# 【国盛社服医美王长龙】朗姿股份推荐&更新 医美+衣美 H1收入+12%/扣非利润+35% 业绩：扣非利润1.8亿， 高于业绩预告上限的1.7e 26H1：收入3

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## 正文

【国盛社服医美王长龙】朗姿股份推荐&更新

医美+衣美

H1收入+12%/扣非利润+35%

业绩：扣非利润1.8亿， 高于业绩预告上限的1.7e
26H1：收入32.1亿（+12%），归母1.1亿（-60%），扣非1.8亿（+35%），经营现金流3.3亿（+12%）。

非经损失0.73亿中，公允价值损失0.4亿（若羽臣损失0.71亿，部分被三星/海力士等对冲）

归母下滑主要系：①25H1出售若羽臣股权收益1.4亿；②高新企业技术资格取消，Q2补税0.52亿。

还原所得税追缴后， 我们估算H1主业利润约1.8+0.5=2.3亿

Q2主业盈利明显改善

26Q2：毛利率63.6%，扣非净利率6.9%，同比+4.1/2.4pcts。 销售/管理/研发/财务费用率39.8%/8.3%/1.7%/1.3%，同比-0.8/+0.1/-0.2/-0.1pct。

【26H1收入拆分】
医美收入+15%，毛利率+4.8pct，各事业部全面改善

收入：16.2亿（+15%），其中非手术14.6亿（+20%）、手术-17%；

毛利率：59.5%（+4.8pct）。其中米兰/晶肤/韩辰/雅美/五洲/高一生毛利率5.9/+1.1/+4.0/+7.1/+5.2/+2.0pct，雅美毛利率达64.5%。

旗舰店四川米兰表现优异：收入2.8亿（+8%），净利润0.43亿，净利率提升至15%（历史高位）

女装收入+13%，线上高增

收入11.2亿（+13%），其中线上6.2亿（+36%），占比升至56%。毛利率65.4%（+0.2pct）

线下主动优化调整：直营门店321家，H1新开2家、关闭13家。

婴童利润大幅提升
H1收入4.5亿（+3%），毛利率64.1%（+1.7pct），贡献归母利润0.18亿（+129%，主要系公允价值收益提升）

服装和医美共振、收入和利润均表现靓丽，详细拆分欢迎联系！

## 总体总结

主题正文
1. 业绩：扣非利润1.8亿， 高于业绩预告上限的1.7e
2. 26H1：收入32.1亿（+12%），归母1.1亿（-60%），扣非1.8亿（+35%），经营现金流3.3亿（+12%）。
3. 还原所得税追缴后， 我们估算H1主业利润约1.8+0.5=2.3亿
4. 销售/管理/研发/财务费用率39.8%/8.3%/1.7%/1.3%，同比-0.8/+0.1/-0.2/-0.1pct。
5. 医美收入+15%，毛利率+4.8pct，各事业部全面改善
6. 其中米兰/晶肤/韩辰/雅美/五洲/高一生毛利率5.9/+1.1/+4.0/+7.1/+5.2/+2.0pct，雅美毛利率达64.5%。
7. 旗舰店四川米兰表现优异：收入2.8亿（+8%），净利润0.43亿，净利率提升至15%（历史高位）
8. H1收入4.5亿（+3%），毛利率64.1%（+1.7pct），贡献归母利润0.18亿（+129%，主要系公允价值收益提升）