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title: "【兴证医药】海思科发布2026年半年报 【总体业绩】 2026H1实现营收30.96亿元（YoY +54.71%），归母净利8.51亿元（YoY +426.98"
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# 【兴证医药】海思科发布2026年半年报 【总体业绩】 2026H1实现营收30.96亿元（YoY +54.71%），归母净利8.51亿元（YoY +426.98

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## 正文

【兴证医药】海思科发布2026年半年报

【总体业绩】
2026H1实现营收30.96亿元（YoY +54.71%），归母净利8.51亿元（YoY +426.98%），扣非净利7.52亿元（YoY +324.18%）。2026Q2实现营收15.32亿元（YoY +38.13%，QoQ -2.07%），归母净利2.97亿元（YoY +260.81%，QoQ -46.52%），扣非净利2.31亿元（YoY +144.51%，QoQ -55.81%）。2026H1毛利率80.24%（YoY +7.28pct），净利率27.50%（YoY +21.06pct），销售费用率25.45%（YoY -10.91pct），管理费用率8.60%（YoY -1.21pct），研发费用率18.69%（YoY +1.61pct）。

公司收入增长主要受创新药国内销售持续增长及海外授权收入增加驱动，其中自主生产产品收入17.84亿元（YoY +18.41%），其他产品（服务）收入7.79亿元，上年同期仅0.05亿元；上半年与AirNexis、艾伯维、礼来及Nuvectis达成4笔BD合作，累计潜在交易金额超60亿美元。

【核心管线进展】
一、核心商业化产品
（1）思舒宁®（环泊酚注射液）：国内已获批麻醉、镇静等适应症，26年5月「全身麻醉诱导」获FDA批准上市，成为首个在美国获批的中国原研静脉麻醉药。
（2）思舒静®（安瑞克芬注射液，外周κ受体激动剂）：已获批「腹部手术后轻中度疼痛」及「血液透析相关中重度瘙痒」，覆盖全部术后疼痛患者的上市申请于26年5月获受理。
（3）思美宁®（苯磺酸克利加巴林胶囊）：已获批「糖尿病性周围神经病理性疼痛」及「带状疱疹后神经痛」，「神经病理性疼痛」上市申请于26年7月获受理并纳入优先审评。
（4）倍长平®（考格列汀片，DPP-4i）：全球首个双周口服超长效DPP-4抑制剂，已进入国家医保目录。
（5）优可盼®（琥珀酸思普可泮片，CFBi）：26年7月获批用于既往未接受补体抑制剂治疗的PNH成人患者，成为公司第五款上市的1类创新药。

二、在研临床管线
（1）HSK39004（PDE3/4i）：「COPD」吸入粉雾剂和吸入混悬液均已启动Ⅲ期，粉雾剂于26年4月纳入突破性治疗品种。
（2）HSK31679（THR-βa）：「NASH」于26年3月纳入突破性治疗品种，26年6月启动Ⅲ期。
（3）HSK31858（DPP-1i）：「NCFBE」处于Ⅲ期，「支气管哮喘」及「气道黏液高分泌」处于Ⅱ期。
（4）HSK44459（PDE4Bi）：「特发性肺纤维化」及「进展性肺纤维化」处于Ⅲ期，「白塞病」「特应性皮炎」「银屑病」处于Ⅱ期；乳膏剂两项皮肤适应症已进入Ⅰ/Ⅱ期。
（5）HSK47388（IL-23Ri口服环肽）：「银屑病」及「炎症性肠病」处于Ⅱ期。
（6）HL231（LAMA/LABA吸入溶液）：「COPD」上市申请于26年4月获受理。
（7）HSK55718、HSK51155（Nav1.8i）：HSK55718「中重度急性疼痛」进入Ⅱ期，HSK51155于26年8月取得临床批件。

【26H2未来催化】
（1）HSK55718（Nav1.8i）完成「急性疼痛」Ⅱ期。
（2）HSK47388（IL-23Ri口服环肽）完成「银屑病」Ⅱ期。
（3）HSK44459（PDE4Bi）完成「银屑病」「白塞病」Ⅱ期。
（4）HSK45019（口服小分子）启动「中重度活动性溃疡性结肠炎」Ⅱ期。
（5）HSK55879（口服小分子）启动「2型糖尿病」及「超重和肥胖」Ⅱ期。
（6）HSK31858（DPP-1i）根据策略启动「支气管哮喘」及「气道黏液高分泌」Ⅲ期。
（7）HSK47388（IL-23Ri口服环肽）完成EOP2沟通后启动「银屑病」Ⅲ期。

资料来源：公司公告

## 总体总结

主题正文
1. 2026H1实现营收30.96亿元（YoY +54.71%），归母净利8.51亿元（YoY +426.98%），扣非净利7.52亿元（YoY +324.18%）。
2. 2026Q2实现营收15.32亿元（YoY +38.13%，QoQ -2.07%），归母净利2.97亿元（YoY +260.81%，QoQ -46.52%），扣非净利2.31亿元（YoY +144.51%，QoQ -55.81%）。
3. 2026H1毛利率80.24%（YoY +7.28pct），净利率27.50%（YoY +21.06pct），销售费用率25.45%（YoY -10.91pct），管理费用率8.60%（YoY -1.21pct），研发费用率18.69%（YoY +1.61pct）。
4. 公司收入增长主要受创新药国内销售持续增长及海外授权收入增加驱动，其中自主生产产品收入17.84亿元（YoY +18.41%），其他产品（服务）收入7.79亿元，上年同期仅0.05亿元；
5. （1）思舒宁®（环泊酚注射液）：国内已获批麻醉、镇静等适应症，26年5月「全身麻醉诱导」获FDA批准上市，成为首个在美国获批的中国原研静脉麻醉药。
6. （2）思舒静®（安瑞克芬注射液，外周κ受体激动剂）：已获批「腹部手术后轻中度疼痛」及「血液透析相关中重度瘙痒」，覆盖全部术后疼痛患者的上市申请于26年5月获受理。
7. （3）思美宁®（苯磺酸克利加巴林胶囊）：已获批「糖尿病性周围神经病理性疼痛」及「带状疱疹后神经痛」，「神经病理性疼痛」上市申请于26年7月获受理并纳入优先审评。
8. （7）HSK55718、HSK51155（Nav1.8i）：HSK55718「中重度急性疼痛」进入Ⅱ期，HSK51155于26年8月取得临床批件。