--- title: "巨人网络26Q2业绩速评：扣非环比增长21%，分红回报大幅升级 ☀事件：公司26H1实现营收46.9亿元（同比+182.1%），归母净利润21.4亿元（同比+1" topic_id: 22258828885541211 created_at: 2026-08-27T09:48:47.886+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 巨人网络26Q2业绩速评：扣非环比增长21%，分红回报大幅升级 ☀事件：公司26H1实现营收46.9亿元（同比+182.1%），归母净利润21.4亿元（同比+1 - 序号：384 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258828885541211) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 巨人网络26Q2业绩速评：扣非环比增长21%，分红回报大幅升级 ☀事件：公司26H1实现营收46.9亿元（同比+182.1%），归母净利润21.4亿元（同比+176.0%），扣非净利润22.4亿元（同比+177.2%）。26Q2实现营收23.6亿元（同比+151.5%/环比+1.4%），归母净利润10.6亿元（同比+147.9%/环比-1.5%），扣非净利润12.2亿元（同比+175.2%/环比+20.6%），符合此前预告。 ＃随着《》高流水持续贡献、规模效应进一步体现。26Q2毛利率96.2%（同比+5.8pct/环比+0.8pct）；销售费用6.2亿元（同比+96.6%/环比-10.7%），销售费用率26.4%（同比-7.4pct/环比-3.6pct）；研发费用2.8亿元（同比+33.5%/环比-12.6%），研发费用率11.9%（同比-10.5pct/环比-1.9pct）。26H1经营现金流20.7亿元（同比+178.9%），与归母利润基本匹配。 ＃递延持续释放。6月末合同负债16.0亿元、递延所得税资产3.3亿元，分别较Q1末21.1亿元/4.1亿元回落，Q1递延有一定释放。 ☀产品端：1）Q2内《》运营稳健，4月30日鸿蒙版首发登顶华为应用市场下载榜；2）暑期版本继续验证长青能力，《》联动带动iOS畅销榜重返TOP5，7月抖音小游戏进入TOP3，8月24日DAU突破1200万，在千万DAU高基数上再创新高；3）海外版《Tomb Busters》5月27日上线日韩美，首日日本/韩国iOS免费榜第3/7，公司已与Garena合作，计划27Q1拓展东南亚、拉美市场。 ☀＃重视股东回报。公司26H1拟每10股派8元，预计分红15.15亿元，H1分红率达70.65%（年化股息率约4.5%）；公司同步发布26—28年分红规划：无大额投资或重大现金支出时， 年度现金分红比例不低于归母净利润70%；有大额支出的情况下亦不低于20%。 ☀＃AI投资版图持续扩充。继参投爱诗科技（PixVerse）（AI视频模型）、LiblibAI（AI创作平台）后，26年进一步参投硅基流动（token中转）、光轮智能（物理AI）及公司VAST（三启万物）（AI 3D大模型）。 [礼物]当前动态PE仅11x，我们认为，当前估值仍未充分反映《》千万DAU长青价值、巨人在A股的稀缺性及高比例分红带来的第二估值锚，继续重点推荐！ ## 总体总结 主题正文 1. ☀事件：公司26H1实现营收46.9亿元（同比+182.1%），归母净利润21.4亿元（同比+176.0%），扣非净利润22.4亿元（同比+177.2%）。 2. 26Q2实现营收23.6亿元（同比+151.5%/环比+1.4%），归母净利润10.6亿元（同比+147.9%/环比-1.5%），扣非净利润12.2亿元（同比+175.2%/环比+20.6%），符合此前预告。 3. 2）暑期版本继续验证长青能力，《》联动带动iOS畅销榜重返TOP5，7月抖音小游戏进入TOP3，8月24日DAU突破1200万，在千万DAU高基数上再创新高； 4. 3）海外版《Tomb Busters》5月27日上线日韩美，首日日本/韩国iOS免费榜第3/7，公司已与Garena合作，计划27Q1拓展东南亚、拉美市场。 5. 公司26H1拟每10股派8元，预计分红15.15亿元，H1分红率达70.65%（年化股息率约4.5%）； 6. 公司同步发布26—28年分红规划：无大额投资或重大现金支出时， 年度现金分红比例不低于归母净利润70%； 7. 继参投爱诗科技（PixVerse）（AI视频模型）、LiblibAI（AI创作平台）后，26年进一步参投硅基流动（token中转）、光轮智能（物理AI）及公司VAST（三启万物）（AI 3D大模型）。 8. [礼物]当前动态PE仅11x，我们认为，当前估值仍未充分反映《》千万DAU长青价值、巨人在A股的稀缺性及高比例分红带来的第二估值锚，继续重点推荐！