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title: "【致欧科技】财报核心问题解读 1、表观扣非增速不快？ 汇兑直接冲击体现在“财务费用”（经常性），而套保体现在“公允价值变动”（非经常），因而表观扣非失真。按归母"
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# 【致欧科技】财报核心问题解读 1、表观扣非增速不快？ 汇兑直接冲击体现在“财务费用”（经常性），而套保体现在“公允价值变动”（非经常），因而表观扣非失真。按归母

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## 正文

【致欧科技】财报核心问题解读

1、表观扣非增速不快？
汇兑直接冲击体现在“财务费用”（经常性），而套保体现在“公允价值变动”（非经常），因而表观扣非失真。按归母净利加回汇兑、退税影响后，H1/Q2经调整归母约2.50/1.25亿元，同比+78%/+129%，对应净利率5.2%/5.0%。

2、毛利率与净利率波动？
一是季节性波动，二是模式变化，单B2C毛利率稳定。Q2 op1.4亿、yoy96％、+1.9pct

3、收入增长动能？
预计Q2GMV增速40%以上。全新品H1贡献14％，Q2贡献20％+。全新+次新贡献30％+。拉美翻倍，非亚马逊渠道20％+增长。

## 总体总结

主题正文
1. 【致欧科技】财报核心问题解读
2. 汇兑直接冲击体现在“财务费用”（经常性），而套保体现在“公允价值变动”（非经常），因而表观扣非失真。
3. 按归母净利加回汇兑、退税影响后，H1/Q2经调整归母约2.50/1.25亿元，同比+78%/+129%，对应净利率5.2%/5.0%。
4. 一是季节性波动，二是模式变化，单B2C毛利率稳定。
5. Q2 op1.4亿、yoy96％、+1.9pct
6. 3、收入增长动能？
7. 预计Q2GMV增速40%以上。
8. 拉美翻倍，非亚马逊渠道20％+增长。