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title: "☎️瀚蓝环境26H1业绩更新 26H1业绩增长25%： 26H1归母净利润12.06亿元（+24.76%，+2.39亿元；略超业绩快报12.05亿元），主要系粤"
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# ☎️瀚蓝环境26H1业绩更新 26H1业绩增长25%： 26H1归母净利润12.06亿元（+24.76%，+2.39亿元；略超业绩快报12.05亿元），主要系粤

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## 正文

☎️瀚蓝环境26H1业绩更新

26H1业绩增长25%： 26H1归母净利润12.06亿元（+24.76%，+2.39亿元；略超业绩快报12.05亿元），主要系粤丰同比新增1-5月数据并表+降本提效。其中粤丰贡献2.59亿元，瀚蓝内生9.47亿元（表观+3.36%，剔除上年一次性收益后同比+8.78%），主要系垃圾处理量及吨上网增加、排水收入增长带动

26Q2粤丰盈利环比提升、瀚蓝内生增长提速： 粤丰归母贡献26Q1为1.27亿元，26Q2为1.32亿元，持续提升。瀚蓝内生归母26Q1为4.52亿元（+7.59%），26Q2为4.95亿元（表观-0.22%，剔除上年一次性收益后+9.88%），内生真实增长提速

【固废】26H1板块净利润为11.84亿元（+63.63%，+4.61亿元），粤丰贡献4.91亿元，瀚蓝内生6.93亿元（+12.87%）；其中垃圾焚烧运营净利润为11.52亿元（+83.64%，+5.25亿元），粤丰贡献6.60亿元。 供热增长动能充足： 26H1供热量113万吨（+19.76%），供热收入1.74亿元（+24.75%），后续供热增长储备充足。 发电效率持续提升： 吨发、吨上网同比+0.62%、+1.10%达 389度和 341 度
【能源】26H1收入18.31亿元（基本持平），销气量4.68亿方（-3.03%）
【供水】26H1收入4.57亿元（基本持平），售水量2.18亿方（+0.06%），佛山自来水提价后将带来盈利弹性
【排水】26H1收入3.73亿元（+11.39%,+0.38亿元），污水处理量1.68亿吨（+5.43%）

国补回款大幅改善、自由现金流增厚： 26H1国补回收1.37亿元，26年初至26/8/26国补回款4.77亿元。26H1经营性现金流净额16.32亿元（+33.65%），购建固定无形长期资产支付现金8.92亿元（+0.97%），自由现金流7.40亿元（25H1为3.38亿元）

26H1中期派息同增12%，股息率（ttm）3.6%： 26H1每股派息0.28元（+0.03元），占26H1归母比例19%

风险提示：应收风险，收购进展不及预期等

## 总体总结

主题正文
1. 26H1业绩增长25%： 26H1归母净利润12.06亿元（+24.76%，+2.39亿元；
2. 其中粤丰贡献2.59亿元，瀚蓝内生9.47亿元（表观+3.36%，剔除上年一次性收益后同比+8.78%），主要系垃圾处理量及吨上网增加、排水收入增长带动
3. 26Q2粤丰盈利环比提升、瀚蓝内生增长提速： 粤丰归母贡献26Q1为1.27亿元，26Q2为1.32亿元，持续提升。
4. 瀚蓝内生归母26Q1为4.52亿元（+7.59%），26Q2为4.95亿元（表观-0.22%，剔除上年一次性收益后+9.88%），内生真实增长提速
5. 【固废】26H1板块净利润为11.84亿元（+63.63%，+4.61亿元），粤丰贡献4.91亿元，瀚蓝内生6.93亿元（+12.87%）；
6. 供热增长动能充足： 26H1供热量113万吨（+19.76%），供热收入1.74亿元（+24.75%），后续供热增长储备充足。
7. 国补回款大幅改善、自由现金流增厚： 26H1国补回收1.37亿元，26年初至26/8/26国补回款4.77亿元。
8. 26H1经营性现金流净额16.32亿元（+33.65%），购建固定无形长期资产支付现金8.92亿元（+0.97%），自由现金流7.40亿元（25H1为3.38亿元）