---
title: "【长江电新】固德威：Q2汇兑和减值影响利润，费用率近三年新低 事件：固德威发布2026年半年报，2026H1公司实现收入62.5亿元，同比增长53%；归母净利2"
topic_id: 14425545125182252
created_at: 2026-08-27T20:15:15.778+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【长江电新】固德威：Q2汇兑和减值影响利润，费用率近三年新低 事件：固德威发布2026年半年报，2026H1公司实现收入62.5亿元，同比增长53%；归母净利2

- 序号：116
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425545125182252)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【长江电新】固德威：Q2汇兑和减值影响利润，费用率近三年新低

事件：固德威发布2026年半年报，2026H1公司实现收入62.5亿元，同比增长53%；归母净利2.86亿元，同比增长1826%；其中，2026Q2实现收入38.89亿元，同比增长76%，环比增长65%；归母净利1.85亿元，同比增长1518%，环比增长82%。

1、拆分来看，Q2公司储能逆变器销量12-13万台，环比翻倍以上增长，同比5倍增长，澳洲、欧洲、亚非拉全面高增；并网逆变器销量18万台左右，环比持平左右；电池包1.6GWh左右，收入17-18亿，环比翻倍左右增长。毛利率储能逆变器40%左右，并网逆变器25%左右，电池包25%左右， 储能和并网逆变器毛利率相对稳定，电池包毛利率有所下降，主要受原料上涨、出口退税政策调整等影响。此外，Q2分布式EPC收入3-4亿，利润微亏。

2、财务数据上看， Q2期间费用率16.9%，环比下降5.8pct，创23Q3以来新低，主要系收入规模扩大带来摊薄。其中，财务费用1亿，主要是汇率波动造成汇兑损失，研发费用1.8亿，历史新高。Q2末存货42亿，环增35%，同增92%，反映规模扩张下积极备货，合同负债4亿，亦环增38%。Q2公司发生信用减值0.7亿，资产减值0.1亿，影响报表端利润释放。若将汇兑损失和减值加回， 公司经营性利润预计3.5亿+，更加亮眼。

3、我们认为公司Q2毛利率和费用率表现均优于市场预期，下半年随着规模进一步放量，业绩弹性可观。其中澳洲市场Q2受竞争加剧影响，但当前量利趋势已逐步趋于平稳，欧洲、亚非拉下半年表现值得期待。同时公司加强费用管控，提升经营效率，盈利能力有望得以改善。

4、我们预计公司2026-2027年实现利润9、12亿左右，对应PE为16、13倍。继续推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 【长江电新】固德威：Q2汇兑和减值影响利润，费用率近三年新低
2. 1、拆分来看，Q2公司储能逆变器销量12-13万台，环比翻倍以上增长，同比5倍增长，澳洲、欧洲、亚非拉全面高增；
3. 毛利率储能逆变器40%左右，并网逆变器25%左右，电池包25%左右， 储能和并网逆变器毛利率相对稳定，电池包毛利率有所下降，主要受原料上涨、出口退税政策调整等影响。
4. 2、财务数据上看， Q2期间费用率16.9%，环比下降5.8pct，创23Q3以来新低，主要系收入规模扩大带来摊薄。
5. Q2公司发生信用减值0.7亿，资产减值0.1亿，影响报表端利润释放。
6. 若将汇兑损失和减值加回， 公司经营性利润预计3.5亿+，更加亮眼。
7. 其中澳洲市场Q2受竞争加剧影响，但当前量利趋势已逐步趋于平稳，欧洲、亚非拉下半年表现值得期待。
8. 4、我们预计公司2026-2027年实现利润9、12亿左右，对应PE为16、13倍。