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title: "【招商医药】药明生物发布2026中报：新增综合项目数再创新高，盈利能力持续提升 [玫瑰]2026年上半年实现收入117.87亿元（yoy+18.4%）；毛利率4"
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# 【招商医药】药明生物发布2026中报：新增综合项目数再创新高，盈利能力持续提升 [玫瑰]2026年上半年实现收入117.87亿元（yoy+18.4%）；毛利率4

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## 正文

【招商医药】药明生物发布2026中报：新增综合项目数再创新高，盈利能力持续提升

[玫瑰]2026年上半年实现收入117.87亿元（yoy+18.4%）；毛利率46.2%（yoy+3.5pct）；归母净利润24.40亿元（yoy+4.3%）；经调整归母净利润33.06亿元（yoy+38.4%）、经调整净利率28.0%（yoy+4.0pct）。
调整项主要来自外汇亏损、以股份为基础的薪酬开支。

[玫瑰]项目及订单：上半年新增169个综合项目，若剔除并购东曜带来的46个，内生增加123个，超过25H1的86个、24H1的62个。截至6月底，商业化生产项目由25年底的25个增至28个（含合联收购东曜的1个）。
PPQ项目： 26年排期34个、27年30个。
订单：截至6月底，未完成订单总额达251亿美元（yoy+24%）；其中未完成服务订单126亿美元、未完成潜在里程碑付款订单124亿美元；三年内未完成订单增至55亿美元（yoy+30%）。

[咖啡] 按业务：IND前服务收入52.77亿元（yoy+27.2%）、占比44.8%；I/II期收入14.59亿元（yoy+9.7%）、占比12.4%；III期及商业化47.37亿元（yoy+10.5%）、占比40.2%。
[咖啡] 按地区：北美收入68.88亿元（yoy+14.4%）、占比58.4%；中国19.55亿元（yoy+50.8%）、占比16.6%；欧洲19.9亿元（yoy+1.1%）、占比16.9%。

[烟花]药明生物作为全球生物药CRDMO龙头，一体化平台+项目管线构筑深厚壁垒+商业化项目扩容+订单储备充足支撑长期成长。

## 总体总结

主题正文
1. 归母净利润24.40亿元（yoy+4.3%）；
2. 经调整归母净利润33.06亿元（yoy+38.4%）、经调整净利率28.0%（yoy+4.0pct）。
3. [玫瑰]项目及订单：上半年新增169个综合项目，若剔除并购东曜带来的46个，内生增加123个，超过25H1的86个、24H1的62个。
4. 订单：截至6月底，未完成订单总额达251亿美元（yoy+24%）；
5. 其中未完成服务订单126亿美元、未完成潜在里程碑付款订单124亿美元；
6. 三年内未完成订单增至55亿美元（yoy+30%）。
7. [咖啡] 按业务：IND前服务收入52.77亿元（yoy+27.2%）、占比44.8%；
8. [烟花]药明生物作为全球生物药CRDMO龙头，一体化平台+项目管线构筑深厚壁垒+商业化项目扩容+订单储备充足支撑长期成长。