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title: "【申万计算机】软通动力2026半年报业绩点评：硬件业务首超50%，Q2盈利显著修复 业绩：26H1营收186.07亿元，同比+17.91%；Q2营收104.90"
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# 【申万计算机】软通动力2026半年报业绩点评：硬件业务首超50%，Q2盈利显著修复 业绩：26H1营收186.07亿元，同比+17.91%；Q2营收104.90

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## 正文

【申万计算机】软通动力2026半年报业绩点评：硬件业务首超50%，Q2盈利显著修复

业绩：26H1营收186.07亿元，同比+17.91%；Q2营收104.90亿元，同比+19.61%。
H1归母净利润-2.65亿元，亏损同比扩大；Q2归母净利润0.85亿元，同比+54.71%，盈利显著修复。

26H1AI相关业务收入114.35亿元，同比增长46.61%，占总营收比重达61.46%。

硬件业务首超50%，成第一增长引擎
计算产品与智能电子业务营收94.79亿元，yoy+40.32%，占比首超50%。
机械革命游戏本国内份额18%、稳居行业前三，618稳居四大电商前三；
智通国际为英伟达全球核心伙伴、AMD大中华区第二大OEM、英特尔2026尊享级合作伙伴。
软通华方出货950PR服务器，在多地智算中心批量落地，中标中国移动服务器集采等项目。

软件业务平稳，AI全栈深化
软件与数字技术服务营收89.70亿元，同比+0.56%。
北京壹号词元工厂点亮，粤港澳大湾区Token工厂上线，一南一北双核协同。
IDC AI专业服务排名TOP5，MaaS平台入选百大AI产品。

Q2盈利修复，存货大幅攀升
低毛利硬件占比提升致综合毛利率承压，但硬件毛利率同比+2.27pct，规模效应显现；销售/管理/研发费用率分别3.04%/4.41%/2.43%，研发费用同比-14.48%。

存货107.46亿，较期初+39.42%，积极备货应对需求，经营性现金流净额-39.51亿元。

Token工厂商业化+国际化突破
北京壹号词元工厂已与头部大模型厂商签署智算服务协议，实现Token推理服务商业化闭环。
公司已在海外设15家分支机构、千人团队，香港国际运营中心启动；
机械革命在美国、菲律宾突破，南亚/东南亚/非洲落地教育终端集采，AI标杆项目在马来西亚、孟加拉落地。

## 总体总结

主题正文
1. H1归母净利润-2.65亿元，亏损同比扩大；
2. Q2归母净利润0.85亿元，同比+54.71%，盈利显著修复。
3. 26H1AI相关业务收入114.35亿元，同比增长46.61%，占总营收比重达61.46%。
4. 硬件业务首超50%，成第一增长引擎
5. 智通国际为英伟达全球核心伙伴、AMD大中华区第二大OEM、英特尔2026尊享级合作伙伴。
6. 软通华方出货950PR服务器，在多地智算中心批量落地，中标中国移动服务器集采等项目。
7. 销售/管理/研发费用率分别3.04%/4.41%/2.43%，研发费用同比-14.48%。
8. 存货107.46亿，较期初+39.42%，积极备货应对需求，经营性现金流净额-39.51亿元。