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title: "明阳电气半年报：业务重心调整，聚焦海外市场与数据中心两大方向 1️⃣业绩：毛利率环比改善 1）26H1收入25.58亿，同比-26.38%；归母0.87亿，同比"
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# 明阳电气半年报：业务重心调整，聚焦海外市场与数据中心两大方向 1️⃣业绩：毛利率环比改善 1）26H1收入25.58亿，同比-26.38%；归母0.87亿，同比

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## 正文

明阳电气半年报：业务重心调整，聚焦海外市场与数据中心两大方向

1️⃣业绩：毛利率环比改善
1）26H1收入25.58亿，同比-26.38%；归母0.87亿，同比-71.55%；扣非0.82亿，同比-72.65%。
2）26Q2收入15.96亿，同比-26.43%，环比+65.82%；归母0.63亿，同比-67.78%，环比+154.23%；扣非0.61亿，同比-68.23%，环比+182.11%。
3）H1毛利率18.87%，同比-2.11pct；Q2毛利率99.55%，同比-0.95pct，环比+1.81pct。

2️⃣业务前置投入导致费用激增。
26H1因推进海外业务开展，销售费用同比+15.86%，业务规模增长及人员薪酬增加导致管理费用同比+24.85%%，从而导致期间费用率大幅抬升（同比+4.39pct）， 反映公司正处于"为海外扩张前置投入、但收入尚未兑现"的战略投入期，费用与收入的错配预计随下半年海外确收放量而缓解。

3️⃣调整重点业务发展方向，海外市场将成为重要增长引擎。
面对国内新能源侧业务压力，公司调整业务重点发展方向， 将海外电力设备业务与国内数据中心业务确立为两大核心增长引擎，同步培育海外储能业务作为新增长极，目前已经取得显著成果。上半年，公司在北美、南美、欧洲、东南亚等多个区域市场获得规模化订单，成功切入北美顶级数据中心客户供应链，海外市场已成为未来最重要的业绩增长引擎。未来随着业务结构持续优化，公司业绩有望迎来反转，重点关注！

## 总体总结

主题正文
1. 1️⃣业绩：毛利率环比改善
2. 2）26Q2收入15.96亿，同比-26.43%，环比+65.82%；
3. Q2毛利率99.55%，同比-0.95pct，环比+1.81pct。
4. 26H1因推进海外业务开展，销售费用同比+15.86%，业务规模增长及人员薪酬增加导致管理费用同比+24.85%%，从而导致期间费用率大幅抬升（同比+4.39pct）， 反映公司正处于"为海外扩张前置投入、但收入尚未兑现"的战略投入期，费用与收入的错配预计随下半年海外确收放量而缓解。
5. 3️⃣调整重点业务发展方向，海外市场将成为重要增长引擎。
6. 面对国内新能源侧业务压力，公司调整业务重点发展方向， 将海外电力设备业务与国内数据中心业务确立为两大核心增长引擎，同步培育海外储能业务作为新增长极，目前已经取得显著成果。
7. 上半年，公司在北美、南美、欧洲、东南亚等多个区域市场获得规模化订单，成功切入北美顶级数据中心客户供应链，海外市场已成为未来最重要的业绩增长引擎。
8. 未来随着业务结构持续优化，公司业绩有望迎来反转，重点关注！