---
title: "Lumentum 这个大摩纪要是8月18日访谈，昨天大摩才发出来： > Lumentum 将 NPO 机会视为与 CPO（共封装光学）同样引人注目的机会，并指出"
topic_id: 82258825481285182
created_at: 2026-08-26T09:11:47.992+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# Lumentum 这个大摩纪要是8月18日访谈，昨天大摩才发出来： > Lumentum 将 NPO 机会视为与 CPO（共封装光学）同样引人注目的机会，并指出

- 序号：435
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258825481285182)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

Lumentum 这个大摩纪要是8月18日访谈，昨天大摩才发出来：

> Lumentum 将 NPO 机会视为与 CPO（共封装光学）同样引人注目的机会，并指出一笔交易可能在“未来几个月”内签署（比他们在 FQ4 财报电话会议上之前表示的更早）。NPO 的内容价值预计将总体上与 CPO 实施相匹配，并保持高于公司平均利润率。

> CPO（扩展式）和 OCS（光学电路交换）的需求信号都在加强。他们在 OCS 方面的主要客户继续增加订单，这要么是由底层需求增长驱动，要么是由解决生产挑战所带来的市场份额增长驱动。

> 关于8月初关于潜在 FCC 法规的报道，Lumentum 表示任何规则都可能需要逐步实施。这是因为需要防止市场供应和/或需求中断，因为60%–65%的收发器来自中国供应商。

> 长期协议（LTAs）有助于限制 UHP 和泵浦激光器的价格波动。此外，供应改进和更小的芯片尺寸使 Lumentum 能够在竞争对手取消承诺的情况下，在 CW（连续波）市场中捕获额外上涨空间和“加急费”。

> 需求约为 ~90% EML / ~10% CW（在未来几个季度达到 ~80% / ~20%）。

## 总体总结

主题正文
1. > Lumentum 将 NPO 机会视为与 CPO（共封装光学）同样引人注目的机会，并指出一笔交易可能在“未来几个月”内签署（比他们在 FQ4 财报电话会议上之前表示的更早）。
2. NPO 的内容价值预计将总体上与 CPO 实施相匹配，并保持高于公司平均利润率。
3. 他们在 OCS 方面的主要客户继续增加订单，这要么是由底层需求增长驱动，要么是由解决生产挑战所带来的市场份额增长驱动。
4. > 关于8月初关于潜在 FCC 法规的报道，Lumentum 表示任何规则都可能需要逐步实施。
5. 这是因为需要防止市场供应和/或需求中断，因为60%–65%的收发器来自中国供应商。
6. > 长期协议（LTAs）有助于限制 UHP 和泵浦激光器的价格波动。
7. 此外，供应改进和更小的芯片尺寸使 Lumentum 能够在竞争对手取消承诺的情况下，在 CW（连续波）市场中捕获额外上涨空间和“加急费”。
8. > 需求约为 ~90% EML / ~10% CW（在未来几个季度达到 ~80% / ~20%）。