--- title: "菜百股份26H1业绩点评：投资金业务与金价波动高度同步，渠道拓展稳步推进 [玫瑰]公司公告：26H1营收210.42亿/+38.0%，归母净利润4.37亿/-4" topic_id: 82258825422282882 created_at: 2026-08-26T09:30:13.262+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 菜百股份26H1业绩点评：投资金业务与金价波动高度同步，渠道拓展稳步推进 [玫瑰]公司公告：26H1营收210.42亿/+38.0%，归母净利润4.37亿/-4 - 序号：361 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258825422282882) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 菜百股份26H1业绩点评：投资金业务与金价波动高度同步，渠道拓展稳步推进 [玫瑰]公司公告：26H1营收210.42亿/+38.0%，归母净利润4.37亿/-4.8%，扣非归母净利润4.81亿/+21.7%，非经损失主要来源于套保业务。单Q2营收67.69亿/-3.64%，归母净利润0.38亿/-72.4%，扣非归母净利润0.32亿/-73.1%。 [太阳]投资金条占比较高，业绩随金价波动显著。26H1公司实现黄金珠宝零售收入209.67亿/+38.2%，毛利率为6.09%/-1.06pct，盈利水平保持相对稳定得益于公司“以销定采”策略对冲金价极端波动；单Q2收入67.40亿/-3.6%，环比Q1明显降低。公司产品结构以贵金属投资产品为主，其次是黄金饰品等，在金价快速上涨阶段，投资性需求大幅增加，公司Q1收入实现高增长，但Q2金价高位回落后需求被抑制。 [太阳]全渠道深化布局，线上线下协同发展。26H1公司营销网络持续优化调整，新增直营门店2家（均在北京）、关闭门店3家（陕西1家、北京2家），截至报告期末公司共拥有105家直营连锁门店。线下渠道巩固北京核心市场，外埠市场保持稳健增长，苏州、武汉等区域表现突出，其中祥云小镇旗舰店作为公司规模最大的连锁分店，今年以来经营情况明显提升；线上渠道矩阵持续扩容，微信小店新渠道上线即实现规模突破，直播电商自播能力显著增强，自播销售额实现稳步增长。 [太阳]组织架构调整，持续提升经营管理能力。6月公司进行组织价格调整，强化北京总部精细化运营，同时设立业务项目部，负责线上线下融合及新业务、新项目的探索与落地实施，设立客户服务部，负责公司会员及客户服务体系的建设与优化，进一步强化了组织协同效率和战略执行力。 💡公司上半年增长主要由前期高景气的投资金业务驱动，Q1营收占比近70%、净利润占比超90%，Q2金价大幅回调导致投资金销售承压，但黄金饰品消费表现出较强韧性，预计H2金价走势方向乐观、幅度谨慎，投资需求有望回暖，投资金+直营模式决定了公司业绩弹性较大，需重点关注后续金价变化。 ## 总体总结 主题正文 1. [玫瑰]公司公告：26H1营收210.42亿/+38.0%，归母净利润4.37亿/-4.8%，扣非归母净利润4.81亿/+21.7%，非经损失主要来源于套保业务。 2. 单Q2营收67.69亿/-3.64%，归母净利润0.38亿/-72.4%，扣非归母净利润0.32亿/-73.1%。 3. 26H1公司实现黄金珠宝零售收入209.67亿/+38.2%，毛利率为6.09%/-1.06pct，盈利水平保持相对稳定得益于公司“以销定采”策略对冲金价极端波动； 4. 公司产品结构以贵金属投资产品为主，其次是黄金饰品等，在金价快速上涨阶段，投资性需求大幅增加，公司Q1收入实现高增长，但Q2金价高位回落后需求被抑制。 5. 26H1公司营销网络持续优化调整，新增直营门店2家（均在北京）、关闭门店3家（陕西1家、北京2家），截至报告期末公司共拥有105家直营连锁门店。 6. 线下渠道巩固北京核心市场，外埠市场保持稳健增长，苏州、武汉等区域表现突出，其中祥云小镇旗舰店作为公司规模最大的连锁分店，今年以来经营情况明显提升； 7. 6月公司进行组织价格调整，强化北京总部精细化运营，同时设立业务项目部，负责线上线下融合及新业务、新项目的探索与落地实施，设立客户服务部，负责公司会员及客户服务体系的建设与优化，进一步强化了组织协同效率和战略执行力。 8. 💡公司上半年增长主要由前期高景气的投资金业务驱动，Q1营收占比近70%、净利润占比超90%，Q2金价大幅回调导致投资金销售承压，但黄金饰品消费表现出较强韧性，预计H2金价走势方向乐观、幅度谨慎，投资需求有望回暖，投资金+直营模式决定了公司业绩弹性较大，需重点关注后续金价变化。