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title: "模塑科技26年中报：主业韧性凸显、Q2扣非高增49%，深耕T链 Q2业绩超预期、\"减收增利\"含金量高： 26H1公司实现营收/归母/扣非30.5/3.15/3."
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# 模塑科技26年中报：主业韧性凸显、Q2扣非高增49%，深耕T链 Q2业绩超预期、"减收增利"含金量高： 26H1公司实现营收/归母/扣非30.5/3.15/3.

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## 正文

模塑科技26年中报：主业韧性凸显、Q2扣非高增49%，深耕T链

Q2业绩超预期、"减收增利"含金量高： 26H1公司实现营收/归母/扣非30.5/3.15/3.06亿元，yoy-10.3%/+7.4%/+26.7%；26Q2单季归母/扣非1.52/1.57亿元，扣非同比+49.4%，扣非增速远快于归母，主业质量扎实。在上半年乘用车产销同比-6%的承压背景下，公司利润逆势增长，韧性突出。全年利润有望超6亿元。

外饰保险杠龙头、毛利率驱动+北汽模塑收益支撑： 公司深耕近40年，年保险杠产能超600万套，在汽车外饰件保险杠细分领域行业领先，深度受益豪华车/新能源扩容与全球化订单红利。利润来源看：①毛利率显著改善，Q2毛利率升至21.58%（同比+3.21pp、环比+2.29pp），源于产品结构向高端外饰/电镀件、发光格栅、AGS等创新智能件升级，以及墨西哥海外产能高盈利；②财务费用大幅下降，H1仅0.27亿元、同比减少约0.55亿元（汇率+利息改善）；③参股49%的北汽模塑H1贡献约2.8亿利润，稳定支撑归母。

T链车端核心供应商、机器人订单已落地： 公司是北美特斯拉保险杠独供、塑件核心供应商、客户信任深厚；凭借这一卡位深度参与T机器人0-1开发，已落地塑料结构件订单。同时作为YS结构件核心供应商、在手订单饱满，是T链+YS双链核心结构件供应商。

产能弹性充足、有望受益价值重估： 墨西哥工厂盈利强、富余约50%产能，可快速切换至机器人结构件生产，无需大额固投即满足百万台量产需求；海外留存超1亿美金现金，弹药充沛。

[爆竹]风险提示：人形机器人量产不及预期；汽车行业景气下行；海外经营及汇率波动；客户订单波动。

## 总体总结

主题正文
1. Q2业绩超预期、"减收增利"含金量高： 26H1公司实现营收/归母/扣非30.5/3.15/3.06亿元，yoy-10.3%/+7.4%/+26.7%；
2. 在上半年乘用车产销同比-6%的承压背景下，公司利润逆势增长，韧性突出。
3. 外饰保险杠龙头、毛利率驱动+北汽模塑收益支撑： 公司深耕近40年，年保险杠产能超600万套，在汽车外饰件保险杠细分领域行业领先，深度受益豪华车/新能源扩容与全球化订单红利。
4. 利润来源看：①毛利率显著改善，Q2毛利率升至21.58%（同比+3.21pp、环比+2.29pp），源于产品结构向高端外饰/电镀件、发光格栅、AGS等创新智能件升级，以及墨西哥海外产能高盈利；
5. ②财务费用大幅下降，H1仅0.27亿元、同比减少约0.55亿元（汇率+利息改善）；
6. T链车端核心供应商、机器人订单已落地： 公司是北美特斯拉保险杠独供、塑件核心供应商、客户信任深厚；
7. 同时作为YS结构件核心供应商、在手订单饱满，是T链+YS双链核心结构件供应商。
8. 产能弹性充足、有望受益价值重估： 墨西哥工厂盈利强、富余约50%产能，可快速切换至机器人结构件生产，无需大额固投即满足百万台量产需求；