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title: "【国投证券化工&新材料】 染料更新：H酸价格上探10万，旺季提价铺垫充分 H酸价格触及10万/吨 据百川盈孚，H酸最新出厂报价90000元/吨。 中间体价格仍在"
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# 【国投证券化工&新材料】 染料更新：H酸价格上探10万，旺季提价铺垫充分 H酸价格触及10万/吨 据百川盈孚，H酸最新出厂报价90000元/吨。 中间体价格仍在

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## 正文

【国投证券化工&新材料】 染料更新：H酸价格上探10万，旺季提价铺垫充分

H酸价格触及10万/吨
据百川盈孚，H酸最新出厂报价90000元/吨。

中间体价格仍在高位，格局集中难以逆转
当前活性染料核心中间体H酸价格10万元/吨，今年以来+150%，追平历史高位；据染印坊，分散染料核心中间体还原物价格高位已维持在10万元/吨较长时间，远高于2025年2.5万元/吨水平，近期报价再上涨20%至12万元/吨。前期染料价格有所松动或主要系需求负反馈背景下，高成本新单与低成本老库存之间的博弈。但低价库存在经历4-5月的消耗后，预计已至底部位置，企业或将被迫切换至高价原料生产染料，同时由于中间体格局高度集中在大厂和自有配套的龙头企业中，在行业格局好、议价能力强的情况下，成本上涨不再是负担，价格补涨正在验证。

H酸价格追平历史高位，活性染料价格弹性加速释放
由于关键中间体H酸生产过程中废水难以处理且涉及高危磺化、硝化反应，长期以来行业环保及安全生产压力较大，较多中小型落后产能陆续淘汰。2025年以来，部分企业执行检修计划、H酸大厂内蒙古乌海市亚东精细化工厂发生火灾事故，问题多发，后续环保检查压力严峻。据闰土股份投关记录，2025年我国H酸有效产能即已不足6万吨，存在10%以上缺口，2026年3月内蒙古利元再发生安全生产事件，额外影响0.45万吨/年供应。中间体供应大幅紧缩预期下，近期价格涨至10万元/吨历史高位，有望加速释放活性染料价格弹性。 建议关注： 锦鸡股份、 吉华集团 、 闰土股份等。

## 总体总结

主题正文
1. 【国投证券化工&新材料】 染料更新：H酸价格上探10万，旺季提价铺垫充分
2. 当前活性染料核心中间体H酸价格10万元/吨，今年以来+150%，追平历史高位；
3. 据染印坊，分散染料核心中间体还原物价格高位已维持在10万元/吨较长时间，远高于2025年2.5万元/吨水平，近期报价再上涨20%至12万元/吨。
4. 但低价库存在经历4-5月的消耗后，预计已至底部位置，企业或将被迫切换至高价原料生产染料，同时由于中间体格局高度集中在大厂和自有配套的龙头企业中，在行业格局好、议价能力强的情况下，成本上涨不再是负担，价格补涨正在验证。
5. 2025年以来，部分企业执行检修计划、H酸大厂内蒙古乌海市亚东精细化工厂发生火灾事故，问题多发，后续环保检查压力严峻。
6. 据闰土股份投关记录，2025年我国H酸有效产能即已不足6万吨，存在10%以上缺口，2026年3月内蒙古利元再发生安全生产事件，额外影响0.45万吨/年供应。
7. 中间体供应大幅紧缩预期下，近期价格涨至10万元/吨历史高位，有望加速释放活性染料价格弹性。
8. 建议关注： 锦鸡股份、 吉华集团 、 闰土股份等。