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title: "【海通国际医药】翰森制药公布26H1业绩：创新药收入增长22%，管线进入收获期 [玫瑰]26H1公司实现收入83亿元（+11.7%，均为同比），其中创新药+对外"
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# 【海通国际医药】翰森制药公布26H1业绩：创新药收入增长22%，管线进入收获期 [玫瑰]26H1公司实现收入83亿元（+11.7%，均为同比），其中创新药+对外

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## 正文

【海通国际医药】翰森制药公布26H1业绩：创新药收入增长22%，管线进入收获期
[玫瑰]26H1公司实现收入83亿元（+11.7%，均为同比），其中创新药+对外授权收入71亿元（+15.4%），占总收入85.4%（去年同期82.7%），创新药产品销售收入+21.6%。毛利率91.9%（+0.8pct）；研发费用17亿元（+20.7%）；销售费用19亿元（+2.3%），销售费用率22.4%（同比下滑2个百分点）。归母净利润42.6亿元（+35.8%），主要得益于一次性投资收益 6.3 亿元。

[玫瑰]分板块看：
-肿瘤领域收入55亿元（+20.8%），占总收入65.9%；
-非肿瘤领域收入28亿元（-3.4%），占总收入34.1%。

[玫瑰]B7H3 ADC
1）国内市场：用于治疗2L驱动基因阴性非鳞状NSCLC、食管鳞癌已进入III期阶段，管理层计划年内提交NDA。用于治疗头颈癌、去势抵抗性前列腺癌及其他实体瘤的PoC同步推进。
2）海外GSK：已启动2L SCLC三期临床，计划2H26启动1L SCLC及前列腺癌相关的多个三期临床。
3）数据读出：SCLC、骨肉瘤的三期临床数据分别在WCLC，ESMO读出。

[玫瑰]B7H4 ADC
1）国内市场：预计铂耐药卵巢癌的三期临床年内完成入组；管理层计划2H26启动一个新三期临床。
2）海外GSK：已启动2L铂耐药卵巢癌和子宫内膜癌三期，下半年还会启动三个三期临床。

[玫瑰]研发关键进入兑现期
肿瘤领域，我们预计B7H3 ADC、RET抑制剂、cMET抑制剂有望在2027年获批上市，B7H4 ADC有望在28年上市。非肿瘤领域，GLP-1/GIP激动剂减重适应症已经提交NDA，我们预计27年上市，有望成为第二款获批的国产双靶点GLP-1减重产品。此外我们认为公司的TYK2小分子、IL23单抗、OX2R拮抗剂值得关注。

联系人：孟科含、聂照亿、廖博闻

## 总体总结

主题正文
1. 【海通国际医药】翰森制药公布26H1业绩：创新药收入增长22%，管线进入收获期
2. [玫瑰]26H1公司实现收入83亿元（+11.7%，均为同比），其中创新药+对外授权收入71亿元（+15.4%），占总收入85.4%（去年同期82.7%），创新药产品销售收入+21.6%。
3. 归母净利润42.6亿元（+35.8%），主要得益于一次性投资收益 6.3 亿元。
4. 1）国内市场：用于治疗2L驱动基因阴性非鳞状NSCLC、食管鳞癌已进入III期阶段，管理层计划年内提交NDA。
5. 1）国内市场：预计铂耐药卵巢癌的三期临床年内完成入组；
6. 肿瘤领域，我们预计B7H3 ADC、RET抑制剂、cMET抑制剂有望在2027年获批上市，B7H4 ADC有望在28年上市。
7. 非肿瘤领域，GLP-1/GIP激动剂减重适应症已经提交NDA，我们预计27年上市，有望成为第二款获批的国产双靶点GLP-1减重产品。
8. 此外我们认为公司的TYK2小分子、IL23单抗、OX2R拮抗剂值得关注。