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title: "📑 📰Harlan Sur 刚刚发布了他的前瞻报告，预计本季度将实现业绩超预期并上调指引，季度收入 940‑950 亿美元，指引 1070‑1080 亿美元，两"
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# 📑 📰Harlan Sur 刚刚发布了他的前瞻报告，预计本季度将实现业绩超预期并上调指引，季度收入 940‑950 亿美元，指引 1070‑1080 亿美元，两

- 序号：350
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## 正文

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📰Harlan Sur 刚刚发布了他的前瞻报告，预计本季度将实现业绩超预期并上调指引，季度收入 940‑950 亿美元，指引 1070‑1080 亿美元，两项数值均大幅高于我们的买方预期，驱动来自 GB300 机架的强劲上量，尽管网络业务增长有所放缓。
💡：财报发布之前市场情绪已经有所修复，我们观察到显著的空头回补，投资者对多重催化因素态度转暖，包括 Rubin Ultra 产品发布、潜在涨价可能性、份额流失压力缓解、公司级业务机会、潜在增加资本回报、在权重开放以及开源模型当中的有利定位等等。
⚠️上述部分事件未必会落地，但这家公司拥有极强的业绩前景，具备行业内最强供应链、AI 云、主权以及公司级业务故事，当前股票交易在十年未见的低位估值水平。
📈市场预期持续抬升，几乎没有投资者担忧团队无法维持 75% 毛利率，近期调研反馈也佐证涨价即将落地。
✨市场还诞生一种新观点，认为英伟达的后备支撑业务会成为数百亿美元全新收入来源。
👎空头阵营依旧在反复提及循环融资这一说法。
💬交流当中高频讨论话题：利润率扩张、回购方案清晰度、周期与需求能见度、计算业务份额重回增长的信号。
📊
📋：我的买方调研受访者预测本季度营收将再度超预期接近 20 亿美元，环比营收增速约 15%，同比增速 100%，同时给出强劲业绩指引，指引暗含环比增长 13%、同比增长 86%。
📈不过最近市场预期还在持续上行，部分投资者在讨论更高的营收指引，目标 1100 亿美元以上。
🤔Harlan Sur 认为从需求层面该目标具备可能性，但是晶圆供给约束会让该目标很难达成。
⚠️每当财报前市场开始上调预期，我都会保持谨慎，尤其该股过去四个季度，即便财报业绩超预期，股价依旧收跌。
🔍市场同时希望本季度能够看到，计算业务相对网络业务实现更快增长的明确信号。
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## 总体总结

主题正文
1. 📰Harlan Sur 刚刚发布了他的前瞻报告，预计本季度将实现业绩超预期并上调指引，季度收入 940‑950 亿美元，指引 1070‑1080 亿美元，两项数值均大幅高于我们的买方预期，驱动来自 GB300 机架的强劲上量，尽管网络业务增长有所放缓。
2. 💡：财报发布之前市场情绪已经有所修复，我们观察到显著的空头回补，投资者对多重催化因素态度转暖，包括 Rubin Ultra 产品发布、潜在涨价可能性、份额流失压力缓解、公司级业务机会、潜在增加资本回报、在权重开放以及开源模型当中的有利定位等等。
3. ⚠️上述部分事件未必会落地，但这家公司拥有极强的业绩前景，具备行业内最强供应链、AI 云、主权以及公司级业务故事，当前股票交易在十年未见的低位估值水平。
4. 📈市场预期持续抬升，几乎没有投资者担忧团队无法维持 75% 毛利率，近期调研反馈也佐证涨价即将落地。
5. 💬交流当中高频讨论话题：利润率扩张、回购方案清晰度、周期与需求能见度、计算业务份额重回增长的信号。
6. 📋：我的买方调研受访者预测本季度营收将再度超预期接近 20 亿美元，环比营收增速约 15%，同比增速 100%，同时给出强劲业绩指引，指引暗含环比增长 13%、同比增长 86%。
7. 📈不过最近市场预期还在持续上行，部分投资者在讨论更高的营收指引，目标 1100 亿美元以上。
8. 🔍市场同时希望本季度能够看到，计算业务相对网络业务实现更快增长的明确信号。