---
title: "🔥恒立液压26年中报点评【国金机械】 💡公司发布26年中报，26H1实现收入68亿元，同比+32%；归母净利润14亿元，同比微增。Q2实现收入36亿元，连续三个"
topic_id: 14425542428881152
created_at: 2026-08-25T13:04:30.265+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 🔥恒立液压26年中报点评【国金机械】 💡公司发布26年中报，26H1实现收入68亿元，同比+32%；归母净利润14亿元，同比微增。Q2实现收入36亿元，连续三个

- 序号：255
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425542428881152)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

🔥恒立液压26年中报点评【国金机械】

💡公司发布26年中报，26H1实现收入68亿元，同比+32%；归母净利润14亿元，同比微增。Q2实现收入36亿元，连续三个季度刷新历史新高；归母净利润7.86亿元，同比略降， 整体看，公司财报数据基本符合预期。

⭕盈利能力承压主因新工厂和汇兑，加回后回归正常。
26H1毛利率39%，同比-2.58pct；净利率21.07%，同比-6.37pct。
①毛利率问题：Q2毛利率40%， 同比-3.75pct、环比+1.3pct。1）墨西哥工厂H1收入1e、亏损8.6kw，Q2已环比减亏。2）精工厂收入1.2亿、毛利率转正，亏损4kw、去年持平。3）产品结构：非挖油缸毛利率38%、同比-4pct，主因下游行业增多所致，其他核心主业毛利率都比较正常、 公司核心产品竞争力没有变化。
②汇兑损失增加：汇兑亏损2.7亿（去年同期收益1.87亿），26Q2汇兑影响为损失-1.86亿，去年收益+0.76亿， 汇兑多亏2.62亿。
③资产减值增加：26H1资产减值损失6kw、信用减值损失2.4kw， 占利润总额约5.3%，主因收入高增下备货与在应收账款扩大，问题不大。

⭕H1分业务亮点：非挖泵阀增速>挖机泵阀>非挖油缸>挖机油缸。
①挖机板块收入30.70亿、同比+30.47%，占比44.9%；挖机油缸16亿、同比27%，挖机泵阀13亿、同比35%。
②非挖板块收入37亿、同比+34%，非挖油缸收入15亿、同比+29%，非挖泵阀12亿、同比+37%。

⭕继续看好公司主业向上+机器人期权！主业处于景气上行期，预计Q3公司将迎来利润拐点。预计2026-27年归母净利润约35、45亿元，对应PE40、31倍，持续重点推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 归母净利润14亿元，同比微增。
2. 归母净利润7.86亿元，同比略降， 整体看，公司财报数据基本符合预期。
3. 3）产品结构：非挖油缸毛利率38%、同比-4pct，主因下游行业增多所致，其他核心主业毛利率都比较正常、 公司核心产品竞争力没有变化。
4. ②汇兑损失增加：汇兑亏损2.7亿（去年同期收益1.87亿），26Q2汇兑影响为损失-1.86亿，去年收益+0.76亿， 汇兑多亏2.62亿。
5. ③资产减值增加：26H1资产减值损失6kw、信用减值损失2.4kw， 占利润总额约5.3%，主因收入高增下备货与在应收账款扩大，问题不大。
6. ②非挖板块收入37亿、同比+34%，非挖油缸收入15亿、同比+29%，非挖泵阀12亿、同比+37%。
7. 主业处于景气上行期，预计Q3公司将迎来利润拐点。
8. 预计2026-27年归母净利润约35、45亿元，对应PE40、31倍，持续重点推荐！