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title: "【国泰海通】泸州老窖：26Q2大幅出清 [太阳] 业绩表现： 26H1：营收104.7亿元（同比-36.4%），归母净利43.4亿元（-43.4%），主因Q2业"
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# 【国泰海通】泸州老窖：26Q2大幅出清 [太阳] 业绩表现： 26H1：营收104.7亿元（同比-36.4%），归母净利43.4亿元（-43.4%），主因Q2业

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## 正文

【国泰海通】泸州老窖：26Q2大幅出清

[太阳] 业绩表现：

26H1：营收104.7亿元（同比-36.4%），归母净利43.4亿元（-43.4%），主因Q2业绩大幅出清。

26Q2：营收24.5亿元（-65.5%），归母净利6.3亿元（-79.5%），毛利率83.8%（-4.1pct），税金及附加率25.8%（+10.5pct），销售费率26.2%（+15.7pct），管理费率8.2%（+4.9pct），归母净利率25.8%（-17.5pct），收入大幅下滑使得税费规模效益较弱，利润率下行。

26Q2销售收现18.6亿元（-77.0%），截至26Q2末合同负债24.4亿元，同比和环比均减少。

[太阳] 分产品：

26H1：中高档酒收入92.0亿元、-39%（量-43%、价+6%），毛利率90.74%（-0.29pct）；其他酒类收入12.1亿元、-10%（量-10%、价-1%），毛利率45.80%（+1.47pct）。

[太阳] 分渠道：

26H1：传统渠道收入94.94亿元、-39%，毛利率85.84%（-1.56pct）；新兴渠道收入9.17亿元、-2%，毛利率82.13%（-1.39pct）。

## 总体总结

主题正文
1. 【国泰海通】泸州老窖：26Q2大幅出清
2. 26H1：营收104.7亿元（同比-36.4%），归母净利43.4亿元（-43.4%），主因Q2业绩大幅出清。
3. 26Q2：营收24.5亿元（-65.5%），归母净利6.3亿元（-79.5%），毛利率83.8%（-4.1pct），税金及附加率25.8%（+10.5pct），销售费率26.2%（+15.7pct），管理费率8.2%（+4.9pct），归母净利率25.8%（-17.5pct），收入大幅下滑使得税费规模效益较弱，利润率下行。
4. 26Q2销售收现18.6亿元（-77.0%），截至26Q2末合同负债24.4亿元，同比和环比均减少。
5. 26H1：中高档酒收入92.0亿元、-39%（量-43%、价+6%），毛利率90.74%（-0.29pct）；
6. 其他酒类收入12.1亿元、-10%（量-10%、价-1%），毛利率45.80%（+1.47pct）。
7. 26H1：传统渠道收入94.94亿元、-39%，毛利率85.84%（-1.56pct）；
8. 新兴渠道收入9.17亿元、-2%，毛利率82.13%（-1.39pct）。