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# 【开源电新】科威尔中报更新-0824 ⭕26H1净利润同比下滑主要系去年同期有1900w股权转让收益，且26H1股权激励、管理费用800w，若仅考虑经营利润同比

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## 正文

【开源电新】科威尔中报更新-0824

⭕26H1净利润同比下滑主要系去年同期有1900w股权转让收益，且26H1股权激励、管理费用800w，若仅考虑经营利润同比翻倍。

⭕26Q2毛利率环比略有扰动主要系产品结构变化， 全年毛利率指引在45%+，同比提升3-5pct。

🌟 26年至今AI测试电源订单5kw，其中单Flex就有1kw，订单非线性随时会新增kw级别订单，预计H2还有较多集中性订单落地。

🌟HVDC&SST相较PSU存在明显通胀，价值量与功率正相关，HVDC、SST已经有批量交付。

🌟7月涨价函预计从Q4开始体现，上游元器件涨价对成本影响较小，公司已提前备货，且可根据原材料动态调整报价。

🌟台股Chroma业绩持续兑现：致茂26H1量测仪器设备实现收入25亿，yoy+136%，其中AI测试电源收入占比60%，单Q2在高基数上收入QOQ+14%，证明行业高景气。

🧧大陆厂商更擅长大功率电源系统的交付，AI测试电源有望复刻新能源测试电源的国产化替代路线，持续看好小而美的测试电源赛道，公司卡位优，主业反转&aidc突破，当前位置强烈推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 【开源电新】科威尔中报更新-0824
2. ⭕26H1净利润同比下滑主要系去年同期有1900w股权转让收益，且26H1股权激励、管理费用800w，若仅考虑经营利润同比翻倍。
3. ⭕26Q2毛利率环比略有扰动主要系产品结构变化， 全年毛利率指引在45%+，同比提升3-5pct。
4. 🌟 26年至今AI测试电源订单5kw，其中单Flex就有1kw，订单非线性随时会新增kw级别订单，预计H2还有较多集中性订单落地。
5. 🌟HVDC&SST相较PSU存在明显通胀，价值量与功率正相关，HVDC、SST已经有批量交付。
6. 🌟7月涨价函预计从Q4开始体现，上游元器件涨价对成本影响较小，公司已提前备货，且可根据原材料动态调整报价。
7. 🌟台股Chroma业绩持续兑现：致茂26H1量测仪器设备实现收入25亿，yoy+136%，其中AI测试电源收入占比60%，单Q2在高基数上收入QOQ+14%，证明行业高景气。
8. 🧧大陆厂商更擅长大功率电源系统的交付，AI测试电源有望复刻新能源测试电源的国产化替代路线，持续看好小而美的测试电源赛道，公司卡位优，主业反转&aidc突破，当前位置强烈推荐！