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title: "大参林 1H26业绩更新要点：2Q26收入同比加速，利润增速亮眼 2Q26营收yoy+6.87%，归母净利润yoy+22.97%，扣非归母净利润yoy+26.1"
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# 大参林 1H26业绩更新要点：2Q26收入同比加速，利润增速亮眼 2Q26营收yoy+6.87%，归母净利润yoy+22.97%，扣非归母净利润yoy+26.1

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## 正文

大参林 1H26业绩更新要点：2Q26收入同比加速，利润增速亮眼

2Q26营收yoy+6.87%，归母净利润yoy+22.97%，扣非归母净利润yoy+26.12%
业绩
1H26实现收入139.91亿元，yoy+3.46%；归母净利润9.27亿元，yoy+16.10%；扣非归母净利润9.31亿元，yoy+18.05%；经营现金流12.89亿元，yoy-55.70%（主因支付货款增加）。其中2Q26实现营收70.18亿元，yoy+6.87%；归母净利润4.16亿元，yoy+22.97%，扣非归母净利润4.21亿元，yoy+26.12%，收入同比加速，利润增速表现亮眼；
收入增长主要来自内生：考虑到期末门店总数18,726家（直营10,740家，加盟7,986家），报告期新开自建273家、收购146家、新增加盟696家、关闭直营147家（关店节奏回归常态），新建、收购、加盟对业绩的贡献较少，收入增长主要来自老店内生增长；
利润增长主因：1）零售业务毛利率同比提升0.86pct；2）销售费用仅yoy+0.46%，2Q26销售费用率yoy-1.24pct，费用率下降，数智化降本增效显现；3）财务费用yoy-22.85%（利息费用减少）；
毛利率及净利率环比提升，盈利能力改善
26H1整体毛利率约35.6%，主营业务毛利率33.46%，yoy+0.47pct；2Q26销售净利率5.93%，yoy+0.78pct，环比提升0.06pct
其中：
零售：收入111.56亿元，yoy+1.37%，毛利率38.44%（+0.86pct），占比82.4%。
加盟及分销：收入23.83亿元，yoy+11.53%，毛利率10.13%（+0.79pct），占比17.6%。
【按产品】中西成药收入是主要支柱，中参药材毛利率大幅提升
中西成药：收入109.62亿元，yoy+5.37%，毛利率30.50%（+0.33pct）。
中参药材：收入11.71亿元，yoy-11.18%，毛利率46.83%（+4.37pct）。
非药品：收入14.06亿元，yoy-1.01%，毛利率45.43%（+0.56pct）。
处方外流承接
个人账户医保定点门店10,306家，统筹报销定点3,521家（门诊统筹2,509家、双通道713家、门慢门特1,430家）。零售药店占全终端销售额比例从2018年22.9%提升至2025年31.7%，处方外流趋势持续。
风险提示：行业出清不及预期的风险

## 总体总结

主题正文
要点：2Q26收入同比加速，利润增速亮眼

2Q26营收yoy+6.87%，归母净利润yoy+22.97%，扣非归母净利润yoy+26.12%
业绩
1H26实现收入139.91亿元，yoy+3.46%；归母净利润9.27亿元，yoy+16.10%；扣非归母净利润9.31亿元，yoy+18.05%；经营现金流12.89亿元，yoy-55.70%（主因支付货款增加）。其中2Q26实现营收70.18亿元，yoy+6.87%；归母净利润4.16亿元，yoy+22.97%，扣非归母净利润4.21亿元，yoy+26.12%，收入同比加速，利润增速表现亮眼；
收入增长主要来自内生：考虑到期末门店总数18,726家（直营10,740家，加盟7,986家），报告期新开自建273家、收购146家、新增加盟696家、关闭直营147家（关店节奏回归常态），新建、收购、加盟对业绩的贡献较少，收入增长主要来自老店内生增长；
利润增长主因：1）零售业务毛利率同比提升0.86pct；2）销售费用仅yoy+0.46%，2Q26销售费用率yoy-1.24pct，费用率下降，数智化降本增效显现；3）财务费用yoy-22.85%（利息费用减少）；
毛利率及净利率环比提升，盈利能力改善
26H1整体毛利率约35.6%，主营业务毛利率33.46%，yoy+0.47pct；2Q26销售净利率5.93%，yoy+0.78pct，环比提升0.06pct
其中：
零售：收入111.56亿元，yoy+1.37%，毛利率38.44%（+0.86pct），占比82.4%。
加盟及分销：收入23.83亿元，yoy+11.53%，毛利率10.13%（+0.79pct），占比17.6%。
【按产品】中西成药收入是主要支柱，中参药材毛利率大幅提升
中西成药：收入109.62亿元，yoy+5.37%，毛利率30.50%（+0.33pct）。
中参药材：收入11.71亿元，yoy-11.18%，毛利率46.83%（+4.37pct）。
非药品：收入14.06亿元，yoy-1.01%，毛利率45.43%（+0.56pct）。
处方外流承接
个人账户医保定点门店10,306家，统筹报销定点3,521家（门诊统筹2,509家、双通道713家、门慢门特1,430家）。零售药店占全终端销售额比例从2018年22.9%提升至2025年31.7%，处方外流趋势持续。
风险提示：行业出清不及预期的风险