---
title: "贝泰妮26H1中报业绩点评：主品牌稳步修复，多品牌矩阵持续放量 [玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收25.92亿元，同比+9.27%，收入端稳健修复；"
topic_id: 22258825582521541
created_at: 2026-08-24T22:14:11.093+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 贝泰妮26H1中报业绩点评：主品牌稳步修复，多品牌矩阵持续放量 [玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收25.92亿元，同比+9.27%，收入端稳健修复；

- 序号：078
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22258825582521541)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

贝泰妮26H1中报业绩点评：主品牌稳步修复，多品牌矩阵持续放量

[玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收25.92亿元，同比+9.27%，收入端稳健修复；归母净利2.92亿元，同比+18.30%，利润增速快于收入；扣非归母净利润2.46亿元，同比+34.85%，扣非利润弹性释放。

[玫瑰]26Q2营收14.74亿，同比+3.59%，单季收入增速有所放缓；扣非归母净利润2.05亿元，同比+27.09%，扣非保持较高增速。Q2收入增速回落主要系618大促竞争加剧、促销力度加大，线下渠道仍处在调整阶段。

[玫瑰]盈利能力分析：26H1销售费用率50.53%，同比‑3.64pct，营销投放效率显著优化；管理费用率7.63%，同比‑0.48pct；研发费用率4.28%，同比‑0.63pct。整体费率下行，体现降本增效成果；大促折扣扰动毛利率，费用优化驱动扣非利润大幅改善。

[玫瑰]品牌端分化，第二增长曲线高增：薇诺娜主品牌26H1营收19.99亿元，同比+2.54%，主品牌稳健修复，舒敏、美白、抗衰新品陆续迭代，618皮肤学护肤赛道国货表现突出；瑷科缦营收0.75亿元，同比+46.00%，高端抗衰品牌稳步增长；薇诺娜宝贝营收1.69亿元，同比+54.04%，婴童护肤板块延续高景气；姬芮营收2.59亿元，同比+22.48%，日系彩妆整合成效显现；初普实现营收4123.92万元，毛利率81.97%，家用器械业务高毛利特色凸显，多品牌平台化建设持续推进。

[玫瑰]渠道结构持续优化，线下仍在出清调整：26H1主营业务收入25.87亿元，线上渠道收入20.31亿元，占比78.51%；OMO渠道2.42亿元，占比9.35%；线下渠道3.14亿元，占比12.14%。线上抖音渠道保持高增长，持续优化达人与投放结构，精细化运营天猫、抖音核心平台；线下经销渠道收缩调整，直营门店稳步推进，618期间主品牌、瑷科缦、薇诺娜宝贝多榜单排名靠前。

[礼物]公司持续推进“主品牌做强、多品牌做大”战略，搭建皮肤学护肤、高端抗衰、婴童护肤、彩妆、医疗器械多品类矩阵。主品牌改善，瑷科缦、薇诺娜宝贝高速成长，初普器械补品牌矩阵，看好后续盈利与收入持续改善。

## 总体总结

主题正文
1. 归母净利2.92亿元，同比+18.30%，利润增速快于收入；
2. 扣非归母净利润2.46亿元，同比+34.85%，扣非利润弹性释放。
3. 扣非归母净利润2.05亿元，同比+27.09%，扣非保持较高增速。
4. 大促折扣扰动毛利率，费用优化驱动扣非利润大幅改善。
5. [玫瑰]品牌端分化，第二增长曲线高增：薇诺娜主品牌26H1营收19.99亿元，同比+2.54%，主品牌稳健修复，舒敏、美白、抗衰新品陆续迭代，618皮肤学护肤赛道国货表现突出；
6. 瑷科缦营收0.75亿元，同比+46.00%，高端抗衰品牌稳步增长；
7. [玫瑰]渠道结构持续优化，线下仍在出清调整：26H1主营业务收入25.87亿元，线上渠道收入20.31亿元，占比78.51%；
8. 线上抖音渠道保持高增长，持续优化达人与投放结构，精细化运营天猫、抖音核心平台；