---
title: "猫眼娱乐 | 业绩回顾：业绩符合预期，暑期档电影需求边际回暖 公司公布1H26业绩：收入17.90亿元，同降27.6%，落入预告17.5~18.5亿元区间；经调"
topic_id: 82258881548852812
created_at: 2026-08-22T12:34:06.855+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 猫眼娱乐 | 业绩回顾：业绩符合预期，暑期档电影需求边际回暖 公司公布1H26业绩：收入17.90亿元，同降27.6%，落入预告17.5~18.5亿元区间；经调

- 序号：080
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82258881548852812)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

猫眼娱乐 | 业绩回顾：业绩符合预期，暑期档电影需求边际回暖

公司公布1H26业绩：收入17.90亿元，同降27.6%，落入预告17.5~18.5亿元区间；经调整归母净利润约2,251万元，同降90.4%；净亏损约2,870万元，落入业绩预告净亏损500万元至亏损5,500万元区间，同比由盈转亏。

☀️发展趋势
1⃣暑期档电影需求边际回暖，演出票务GMV增速高于行业。据公告，1H26在线娱乐票务收入8.34亿元，同降29.3%。电影：1H26全国总票房同降40.6%至173.56亿元。演出：1H26全国票房同增9.4%至304.08亿元，公司演出GMV增速持续超越大盘，体育和电竞增速较高。据猫眼专业版，目前2026暑期档票房超108亿元，同比正增长，年累计票房达266亿元。我们下调2026年电影大盘票房中性情形预测23.0%至400亿元。展望后续，我们认为人次上升和票价降低的趋势下，电影娱乐性价比凸显；结合全球电影市场热度，对电影行业长期潜力保持信心。

2⃣国产与进口优质影片发行能力强化，以宣发促投资。据公告，1H26娱乐内容服务收入8.88亿元，同降26.5%；上半年公司主控发行28部，数量和票房覆盖率创历史同期新高，进口片宣发服务能力持续强化。我们认为，暑期档《》《》《》进一步验证了公司的发行能力优势，后续建议关注《》《》《》等重点影片。

3⃣持续深耕IP衍生。据公告，1H26公司取得了迪士尼多部电影项目的IP授权；零售品牌“MmmGoods吃谷子”全国首家线下旗舰店已开业，线上自营品牌电商渠道亦完成搭建。我们认为，公司或依托宣发能力落地更多IP合作，挖掘电影/国漫类IP潜力。

☀️盈利预测与估值：由于下调电影大盘票房预测，我们下调26/27年经调整净利润26%和19%至3.7亿元和4.2亿元。 当前股价对应12/10倍26/27年经调整市盈率。维持跑赢行业评级，由于盈利预测调整，我们下调目标价23.5%至5.2元，对应14/12倍26/27年经调整市盈率，较当前股价有18.5%的上行空间。

风险：票房低于预期，内容表现不及预期，竞争加剧，资产减值风险。

## 总体总结

主题正文
1. 公司公布1H26业绩：收入17.90亿元，同降27.6%，落入预告17.5~18.5亿元区间；
2. 经调整归母净利润约2,251万元，同降90.4%；
3. 演出：1H26全国票房同增9.4%至304.08亿元，公司演出GMV增速持续超越大盘，体育和电竞增速较高。
4. 据猫眼专业版，目前2026暑期档票房超108亿元，同比正增长，年累计票房达266亿元。
5. 2⃣国产与进口优质影片发行能力强化，以宣发促投资。
6. 我们认为，暑期档《》《》《》进一步验证了公司的发行能力优势，后续建议关注《》《》《》等重点影片。
7. ☀️盈利预测与估值：由于下调电影大盘票房预测，我们下调26/27年经调整净利润26%和19%至3.7亿元和4.2亿元。
8. 维持跑赢行业评级，由于盈利预测调整，我们下调目标价23.5%至5.2元，对应14/12倍26/27年经调整市盈率，较当前股价有18.5%的上行空间。