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# 吉利汽车：发布股份奖励与认股权计划，进一步深化协同整合 1、事件：8月20日，公司发布公告，将极氪未行使且未归属的受限股份基于要约比率转化为股份奖励计划授出股份

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## 正文

吉利汽车：发布股份奖励与认股权计划，进一步深化协同整合

1、事件：8月20日，公司发布公告，将极氪未行使且未归属的受限股份基于要约比率转化为股份奖励计划授出股份，并根据2023年认股权计划授出认股权。

1）股份奖励计划：
共向8364人合计授出1.82亿股（占已发行股份总数的1.68%），其中承授人包括5263名持有极氪受限股份单位的员工、672名已调任至吉利控股集团的关联实体参与者、3039名其他员工、252名极光湾员工以及2名执行董事（淦家阅、毛鑒明），分三批授予（33%/33%/34%），达成目标包括持续在职以及业绩目标，授出股份购买价为0.02港元/股。

2）认股权计划：
共向53人合计授出1530万份认股权，承授人包括45名雇员参与者与8名关联实体参与者，行使价为18.54港元/股，有效期及行使期为八年（前六年每年归属15、第七年归属10%），达成目标同样包括业绩目标等。

2、点评：我们认为此次股份奖励与认股权计划有重要的战略意义
1）极氪合并后的进一步整合落地：解决原极氪员工的激励置换，同时锁定核心人才；
2）激励半径扩展到整个吉利体系：承授人包含极光湾以及其他关联实体员工，有利于深化一个吉利战略，推动与控股旗下其他具备战略价值的业务进一步协同整合；
3）达成目标均与业绩目标绑定：业绩目标包括销售额、市场份额、盈利能力等，同时行使周期较长、且存在严格的退扣机制，将管理层、核心员工利益与公司长期发展深度绑定，有效激发员工积极性；
4）摊薄温和、信号积极：股份奖励计划中1.77亿股为新发行、摊薄约1.64%，执行董事部分用已回购库存股支付、不摊薄；同时认股权行使价定为市价，彰显公司对股价信心。

3、投资建议：持续看好下半年出口高增&内需修复，预计吉利汽车2026年净利润达到220e、对应当前市值8xPE，显著低估，持续重点推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 1、事件：8月20日，公司发布公告，将极氪未行使且未归属的受限股份基于要约比率转化为股份奖励计划授出股份，并根据2023年认股权计划授出认股权。
2. 共向8364人合计授出1.82亿股（占已发行股份总数的1.68%），其中承授人包括5263名持有极氪受限股份单位的员工、672名已调任至吉利控股集团的关联实体参与者、3039名其他员工、252名极光湾员工以及2名执行董事（淦家阅、毛鑒明），分三批授予（33%/33%/34%），达成目标包括持续在职以及业绩目标，授出股份购买价为0.02港元/股。
3. 共向53人合计授出1530万份认股权，承授人包括45名雇员参与者与8名关联实体参与者，行使价为18.54港元/股，有效期及行使期为八年（前六年每年归属15、第七年归属10%），达成目标同样包括业绩目标等。
4. 1）极氪合并后的进一步整合落地：解决原极氪员工的激励置换，同时锁定核心人才；
5. 2）激励半径扩展到整个吉利体系：承授人包含极光湾以及其他关联实体员工，有利于深化一个吉利战略，推动与控股旗下其他具备战略价值的业务进一步协同整合；
6. 3）达成目标均与业绩目标绑定：业绩目标包括销售额、市场份额、盈利能力等，同时行使周期较长、且存在严格的退扣机制，将管理层、核心员工利益与公司长期发展深度绑定，有效激发员工积极性；
7. 4）摊薄温和、信号积极：股份奖励计划中1.77亿股为新发行、摊薄约1.64%，执行董事部分用已回购库存股支付、不摊薄；
8. 3、投资建议：持续看好下半年出口高增&内需修复，预计吉利汽车2026年净利润达到220e、对应当前市值8xPE，显著低估，持续重点推荐。