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title: "【天风医药杨松团队】三生国健：2026年中报发布，707授权收入驱动利润高增，益赛拓、益赛那相继获批开启自免收获周期 事件：近日公司发布2026年半年度报告。2"
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# 【天风医药杨松团队】三生国健：2026年中报发布，707授权收入驱动利润高增，益赛拓、益赛那相继获批开启自免收获周期 事件：近日公司发布2026年半年度报告。2

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## 正文

【天风医药杨松团队】三生国健：2026年中报发布，707授权收入驱动利润高增，益赛拓、益赛那相继获批开启自免收获周期

事件：近日公司发布2026年半年度报告。2026H1实现营业收入8.66亿元，同比增长34.84%；归母净利润3.71亿元，同比增长95.10%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长65.15%，增长主要系确认来自辉瑞及沈阳三生的707项目授权许可收入。

[玫瑰]707授权辉瑞后合作推进顺畅，里程碑与销售分成有望持续兑现
707（PD-1/VEGF双抗，辉瑞编号PF-08634404）对外授权后，辉瑞将其列为自身肿瘤管线重点布局产品，已牵头推进9项I/II/III期全球多中心临床，覆盖非小细胞肺癌、结直肠癌等多个实体瘤适应症，临床开发全面提速；未来随各里程碑节点达成及海外商业化落地，里程碑款项与全球销售分成将持续兑现。此外，2026H1公司因美元汇率下降产生汇兑损失约0.85亿元，剔除后利润弹性更为可观。

[玫瑰]益赛拓、益赛那年内相继获批，新品接力成熟产品完成动能切换
益赛拓（IL-17A单抗）2月获批中重度斑块状银屑病，维持期可Q8W给药，Q4W/Q8W给药52周分别仅1例/4例复发，抗药抗体发生率仅0.7%；强直性脊柱炎III期6月完成入组，16周数据有望2026H2读出。益赛那（IL-1β单抗）8月20日获批成人痛风性关节炎急性发作，III期显示200mg单次给药镇痛非劣于复方倍他米松、12周急性发作风险下降77%，有望成为激素优选替代方案。益赛普、赛普汀短期受增值税计税调整及医保控费影响承压，新品放量有望逐步对冲。

[玫瑰]611特应性皮炎NDA获受理，多款差异化自免管线梯次推进
多款在研自免管线推进中。611（IL-4Rα单抗）成人中重度AD III期达主要终点，16周EASI-75与IGA 0/1应答均显著优于安慰剂（P值均<0.0001）；维持期300mg Q2W/Q4W给药第52周EASI-75维持率达96.9%/95.8%，高于相似设计的同靶点抗体（非头对头）；AD适应症NDA于2月获受理，鼻息肉III期达主要终点，青少年AD III期完成入组。此外，610（IL-5）成人重度哮喘III期完成入组，626（BDCA2）Ib期完成入组，627（TL1A）溃疡性结肠炎II期启动入组，716、718等双抗获批/递交IND，梯队储备丰富。

## 总体总结

主题正文
1. 【天风医药杨松团队】三生国健：2026年中报发布，707授权收入驱动利润高增，益赛拓、益赛那相继获批开启自免收获周期
2. 归母净利润3.71亿元，同比增长95.10%；
3. 扣非归母净利润2.60亿元，同比增长65.15%，增长主要系确认来自辉瑞及沈阳三生的707项目授权许可收入。
4. 707（PD-1/VEGF双抗，辉瑞编号PF-08634404）对外授权后，辉瑞将其列为自身肿瘤管线重点布局产品，已牵头推进9项I/II/III期全球多中心临床，覆盖非小细胞肺癌、结直肠癌等多个实体瘤适应症，临床开发全面提速；
5. 此外，2026H1公司因美元汇率下降产生汇兑损失约0.85亿元，剔除后利润弹性更为可观。
6. 益赛拓（IL-17A单抗）2月获批中重度斑块状银屑病，维持期可Q8W给药，Q4W/Q8W给药52周分别仅1例/4例复发，抗药抗体发生率仅0.7%；
7. 益赛那（IL-1β单抗）8月20日获批成人痛风性关节炎急性发作，III期显示200mg单次给药镇痛非劣于复方倍他米松、12周急性发作风险下降77%，有望成为激素优选替代方案。
8. 此外，610（IL-5）成人重度哮喘III期完成入组，626（BDCA2）Ib期完成入组，627（TL1A）溃疡性结肠炎II期启动入组，716、718等双抗获批/递交IND，梯队储备丰富。