--- title: "金盘科技：26H1业绩点评：海外订单加速兑现，高压油变放量未来可期 ＃事件： 公司26H1实现营收35.6亿元，同+13%；归母净利润3.0亿元，同+14%；扣" topic_id: 14425551884541882 created_at: 2026-08-21T13:02:44.349+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 金盘科技：26H1业绩点评：海外订单加速兑现，高压油变放量未来可期 ＃事件： 公司26H1实现营收35.6亿元，同+13%；归母净利润3.0亿元，同+14%；扣 - 序号：125 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14425551884541882) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 金盘科技：26H1业绩点评：海外订单加速兑现，高压油变放量未来可期 ＃事件： 公司26H1实现营收35.6亿元，同+13%；归母净利润3.0亿元，同+14%；扣非2.9亿元，同+16%；毛利率27.4%，同比+1.5pct；归母净利率8.5%，同比+0.1pct。其中26Q2营收20.3亿元，同环比+12%/+34%；归母1.9亿元，同环比+21%/+69%；扣非1.9亿元，同环比+26%/+87%；毛利率28.7%，同环比+2.1/+2.9pct；归母净利率9.4%，同环比+0.7/+2.0pct。在铜价上涨、股份支付、可转债利息及汇兑损失扰动下，公司业绩超市场预期。 海外收入&订单高速增长、高压电力变打开成长弹性。26H1新签订单74.9亿元，同+69%、在手订单107.0亿元，同+42%；其中26Q2新签订单41.5亿元，其中海外新签19.4亿元，同+260%。26H1海外收入14.8亿元，同比+68%，占营收41.7%，其中26Q2海外收入8.6亿元，同比+69%，占比环比有所提升。期末海外在手订单62.4亿元，同比+123%，占总在手订单58.3%。公司美国弗吉尼亚州生产基地已于26H1投产，油变电压等级拓展至500kV，且345kV油变已实现海外批量发货，Q1进一步取得批量订单，公司已实现配变到主变制造商的0-1阶段，未来高压主变有望成为公司的重要增长增量。 数据中心已成为最重要下游、AIDC产品矩阵持续拓展。26H1公司数据中心业务实现收入12.7亿元，同比+123%；新签订单38.7亿元，同比+336%；其中26Q2数据中心收入约8.8亿元，同比约+132%，占Q2营收43.4%；新签订单约21.3亿元，同比约+398%，占Q2新签订单51.4%。AIDC产品不断拓展，公司北美IEEE标准38-40.5kV箱式开关及15/38kV空气绝缘开关设备分别进入样机验证和整机设计阶段，145kV罐式断路器正在进行样机装配及验证测试，13.8kV SST样机已在海外客户挂网测试，北美产品矩阵正由变压器向开关、断路器及新型电源拓展。 费用端受汇兑及可转债利息影响、Q2经营现金流明显改善。26H1期间费用率17.8%，同比+2.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.5%/6.2%/4.5%/2.6%，同比-0.2/+0.7/-0.1/+2.1pct，财务费用率增长主要系汇兑损失及可转债利息影响。26Q2经营性现金净流入1.43亿元，同比有所改善。26Q2末存货32.39亿元，较26Q1末增长10%；合同负债7.12亿元，较26Q1末增长12%。 盈利预测与投资评级： 我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为8.9/12.6/17.1亿元，同比+35%/+41%/+36%，对应现价PE分别为36/26/19倍，维持“买入”评级。 风险提示： 海外订单交付不及预期，AIDC建设不及预期等。 ## 总体总结 主题正文 1. 海外收入&订单高速增长、高压电力变打开成长弹性。 2. 26H1新签订单74.9亿元，同+69%、在手订单107.0亿元，同+42%； 3. 公司美国弗吉尼亚州生产基地已于26H1投产，油变电压等级拓展至500kV，且345kV油变已实现海外批量发货，Q1进一步取得批量订单，公司已实现配变到主变制造商的0-1阶段，未来高压主变有望成为公司的重要增长增量。 4. AIDC产品不断拓展，公司北美IEEE标准38-40.5kV箱式开关及15/38kV空气绝缘开关设备分别进入样机验证和整机设计阶段，145kV罐式断路器正在进行样机装配及验证测试，13.8kV SST样机已在海外客户挂网测试，北美产品矩阵正由变压器向开关、断路器及新型电源拓展。 5. 费用端受汇兑及可转债利息影响、Q2经营现金流明显改善。 6. 26H1期间费用率17.8%，同比+2.4pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.5%/6.2%/4.5%/2.6%，同比-0.2/+0.7/-0.1/+2.1pct，财务费用率增长主要系汇兑损失及可转债利息影响。 7. 盈利预测与投资评级： 我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为8.9/12.6/17.1亿元，同比+35%/+41%/+36%，对应现价PE分别为36/26/19倍，维持“买入”评级。 8. 风险提示： 海外订单交付不及预期，AIDC建设不及预期等。