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title: "[礼物]【普洛药业】26H1中报点评&电话会更新：贸易业务收缩下收入短期承压，CDMO在手订单+50%，复杂分子明后年订单有望大幅增长 [太阳]26H1公司收入"
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# [礼物]【普洛药业】26H1中报点评&电话会更新：贸易业务收缩下收入短期承压，CDMO在手订单+50%，复杂分子明后年订单有望大幅增长 [太阳]26H1公司收入

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## 正文

[礼物]【普洛药业】26H1中报点评&电话会更新：贸易业务收缩下收入短期承压，CDMO在手订单+50%，复杂分子明后年订单有望大幅增长

[太阳]26H1公司收入48.2亿元（-11%），归母净利润5.2亿元（-7%），扣非归母净利润5.0亿元（-5%），毛利率29.5%（+3.8pcts），净利率10.8%（+0.5pcts）；单Q2收入23.8亿元（-13%），归母净利润2.7亿元（-13%，同比+8%）。收入下滑主要受低毛利API贸易业务收缩影响，此外H1汇兑损益影响约6430万元。

[太阳]分业务板块：1）原料药中间体收入28.5亿元（-21%），毛利率18%（+4pcts），低毛利业务收缩导致收入下滑但毛利率显著提升；2）CDMO收入14.1亿元（+14%），毛利率43%，在手订单73亿元（同比增长约50%）；3）药品收入5.3亿元（-9%），毛利率60%，主要受部分产品集采降价影响。

[太阳]CDMO在手项目数高增长，H2有望提速。公司CDMO业务规模、能力持续提升，研发人员1100人（全年增加至1300人），26H1进行中项目1620个（+37%），其中商业化项目417个（+11%），【研发阶段项目1203个（+50%），承接分子胶、PROTAC、环肽等复杂分子订单，明后年有望迎爆发式增长】；
DS项目175个（+31%），其中30个已商业化，32个在验证阶段，113个在小试研发阶段；
在手ADC项目52个，多肽项目71个、产品322个。
全年预期收入增长20-30%，H2交付量及收入增长将显著提速，毛利率稳定在40-45%区间。

## 总体总结

主题正文
1. [礼物]【普洛药业】26H1中报点评&电话会更新：贸易业务收缩下收入短期承压，CDMO在手订单+50%，复杂分子明后年订单有望大幅增长
2. [太阳]26H1公司收入48.2亿元（-11%），归母净利润5.2亿元（-7%），扣非归母净利润5.0亿元（-5%），毛利率29.5%（+3.8pcts），净利率10.8%（+0.5pcts）；
3. 单Q2收入23.8亿元（-13%），归母净利润2.7亿元（-13%，同比+8%）。
4. 收入下滑主要受低毛利API贸易业务收缩影响，此外H1汇兑损益影响约6430万元。
5. [太阳]分业务板块：1）原料药中间体收入28.5亿元（-21%），毛利率18%（+4pcts），低毛利业务收缩导致收入下滑但毛利率显著提升；
6. 2）CDMO收入14.1亿元（+14%），毛利率43%，在手订单73亿元（同比增长约50%）；
7. 公司CDMO业务规模、能力持续提升，研发人员1100人（全年增加至1300人），26H1进行中项目1620个（+37%），其中商业化项目417个（+11%），【研发阶段项目1203个（+50%），承接分子胶、PROTAC、环肽等复杂分子订单，明后年有望迎爆发式增长】；
8. 全年预期收入增长20-30%，H2交付量及收入增长将显著提速，毛利率稳定在40-45%区间。