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title: "【中泰传媒互联网】完美世界2026中报分析 完美世界|2026中报：符合预告区间，Q3进入《》业绩释放期【中泰传媒互联网】 完美世界2026H1营收27.51亿"
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# 【中泰传媒互联网】完美世界2026中报分析 完美世界|2026中报：符合预告区间，Q3进入《》业绩释放期【中泰传媒互联网】 完美世界2026H1营收27.51亿

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## 正文

【中泰传媒互联网】完美世界2026中报分析
完美世界|2026中报：符合预告区间，Q3进入《》业绩释放期【中泰传媒互联网】

完美世界2026H1营收27.51亿元、同比-25.47%，归母净亏损1.18亿元，扣非亏损2.11亿元，同比-166.21%。

业务层：游戏收入26.4亿元，同比-9.19%，归母亏8879.21万元，扣非亏1.28亿元；影视收入1.03亿元，同比-86.56%，扣非亏1112.89万元。

财务确认错配导致Q2游戏亏损。《》4月全球公测，截至6月30日全球累计流水超14亿元，截至8月18日超20亿元。市场费用当期一次性确认，但充值流水按玩家生命周期分期确认为收入，公司Q2单季度合同负债环比增加7.4亿左右，预计将在Q3逐步释放。经营活动净额远超利润。公司Q2经营活动现金流净额7.97亿，对比Q2单季度归母净利润亏损2.2亿。

新产品及后续催化。《梦幻新诛仙：轻享》定档2026年9月3日公测，2026年8月TI第二次落地上海，储备项目覆盖轻度MMO、模拟卡牌经营、SLG、休闲游戏、小游戏等。

建议重点关注完美世界Q3业绩释放以及《》长周期运营带来的利润率回升及现金流持续释放能力。

风险提示：1、《》流水不及预期风险；2、在研及储备项目上线进度不及预期风险；3、影视剧集排播及收入确认不及预期风险；4、研报使用的信息数据更新不及时的风险。

## 总体总结

主题正文
1. 完美世界2026H1营收27.51亿元、同比-25.47%，归母净亏损1.18亿元，扣非亏损2.11亿元，同比-166.21%。
2. 市场费用当期一次性确认，但充值流水按玩家生命周期分期确认为收入，公司Q2单季度合同负债环比增加7.4亿左右，预计将在Q3逐步释放。
3. 公司Q2经营活动现金流净额7.97亿，对比Q2单季度归母净利润亏损2.2亿。
4. 《梦幻新诛仙：轻享》定档2026年9月3日公测，2026年8月TI第二次落地上海，储备项目覆盖轻度MMO、模拟卡牌经营、SLG、休闲游戏、小游戏等。
5. 建议重点关注完美世界Q3业绩释放以及《》长周期运营带来的利润率回升及现金流持续释放能力。
6. 2、在研及储备项目上线进度不及预期风险；
7. 3、影视剧集排播及收入确认不及预期风险；
8. 4、研报使用的信息数据更新不及时的风险。