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title: "花旗——美国财政部回购计划显著信号意义，稳定长端收益率 美国财政部宣布将长期国债回购规模至少翻倍，这一举措向市场发出了强烈信号，有助于稳定收益率曲线的后端，并遏"
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# 花旗——美国财政部回购计划显著信号意义，稳定长端收益率 美国财政部宣布将长期国债回购规模至少翻倍，这一举措向市场发出了强烈信号，有助于稳定收益率曲线的后端，并遏

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## 正文

花旗——美国财政部回购计划显著信号意义，稳定长端收益率
美国财政部宣布将长期国债回购规模至少翻倍，这一举措向市场发出了强烈信号，有助于稳定收益率曲线的后端，并遏制收益率上升的势头。尽管这不能解决庞大的财政赤字问题，但短期内高收益率的动能可能已经停滞。
中性化美债久期空头，转向其他“货币贬值”交易
鉴于美联储的鸽派立场（预计接下来两次会议不加息）以及长端收益率得到更有效的控制，花旗决定在GAA（全球资产配置）中中性化此前对美债久期的空头配置。主要的代价是美元走弱，因此投资者应从陡峭化交易（steepeners）转向其他对冲货币贬值的资产，如做多黄金和做空美元。
强烈看多黄金，目标价看向5000-6000美元/盎司
随着美债收益率企稳及美元走弱预期增强，黄金的看涨信号明确。花旗商品策略师对黄金持 bullish 观点，基准情景下6-12个月目标价为5000美元/盎司，牛市情景下可达6000美元。花旗已在GMS（全球宏观策略）中建立现货黄金多头头寸，并在GAA中将黄金配置上调至超配+1。
股市风险偏好正面，但AI仍是核心驱动
此次公告对风险资产总体正面，但这并非量化宽松（QE），因此对风险资产的提振有限。美股表现仍将主要由AI叙事驱动，而非利率因素。花旗继续偏好SPW（标普500等权重指数）而非SPX（标普500市值加权指数），因为前者更能从利率稳定中受益。
外汇策略：维持做多欧元，新兴市场套息交易融资转为美元
美元走弱的预期支撑了做多欧元兑美元（EURUSD）的观点。同时，花旗将新兴市场（EM）套息交易的融资货币转回美元，以利用美元作为融资成本的潜在下降及美元贬值带来的收益。

## 总体总结

主题正文
1. 鉴于美联储的鸽派立场（预计接下来两次会议不加息）以及长端收益率得到更有效的控制，花旗决定在GAA（全球资产配置）中中性化此前对美债久期的空头配置。
2. 主要的代价是美元走弱，因此投资者应从陡峭化交易（steepeners）转向其他对冲货币贬值的资产，如做多黄金和做空美元。
3. 花旗商品策略师对黄金持 bullish 观点，基准情景下6-12个月目标价为5000美元/盎司，牛市情景下可达6000美元。
4. 花旗已在GMS（全球宏观策略）中建立现货黄金多头头寸，并在GAA中将黄金配置上调至超配+1。
5. 股市风险偏好正面，但AI仍是核心驱动
6. 此次公告对风险资产总体正面，但这并非量化宽松（QE），因此对风险资产的提振有限。
7. 花旗继续偏好SPW（标普500等权重指数）而非SPX（标普500市值加权指数），因为前者更能从利率稳定中受益。
8. 同时，花旗将新兴市场（EM）套息交易的融资货币转回美元，以利用美元作为融资成本的潜在下降及美元贬值带来的收益。