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title: "【信达消费】泡泡玛特交流会要点 1、比年初预期要更困难，下半年压力会比上半年更大，大概率完成不了20%增长的年初指引，但是公司治理和运营健康程度有所提升。 2、"
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# 【信达消费】泡泡玛特交流会要点 1、比年初预期要更困难，下半年压力会比上半年更大，大概率完成不了20%增长的年初指引，但是公司治理和运营健康程度有所提升。 2、

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## 正文

【信达消费】泡泡玛特交流会要点

1、比年初预期要更困难，下半年压力会比上半年更大，大概率完成不了20%增长的年初指引，但是公司治理和运营健康程度有所提升。

2、渠道来看，国内表现不错，线下依然是核心拉新渠道、客流保持增长，线上老客复购提升；海外热度下降、线上压力较为明显，线下经营健康。

3、供应链、门店运营、组织人员等持续调整，备货判断、费用管控、仓储物流等均做了系统性调整改进。

4、经营亮点，IP发展更均衡，乐园表现超预期（二期开后环比翻倍、同比增长40%），门店持续升级，中台能力升级，品牌向上。

5、毛利率小幅下降主要系区域结构变化，海外经营利润率下降明显，国内经营扎实、经营利润率进一步提升。

6、推出6个月20-50亿元的回购计划

## 总体总结

主题正文
1. 【信达消费】泡泡玛特交流会要点
2. 1、比年初预期要更困难，下半年压力会比上半年更大，大概率完成不了20%增长的年初指引，但是公司治理和运营健康程度有所提升。
3. 2、渠道来看，国内表现不错，线下依然是核心拉新渠道、客流保持增长，线上老客复购提升；
4. 海外热度下降、线上压力较为明显，线下经营健康。
5. 3、供应链、门店运营、组织人员等持续调整，备货判断、费用管控、仓储物流等均做了系统性调整改进。
6. 4、经营亮点，IP发展更均衡，乐园表现超预期（二期开后环比翻倍、同比增长40%），门店持续升级，中台能力升级，品牌向上。
7. 5、毛利率小幅下降主要系区域结构变化，海外经营利润率下降明显，国内经营扎实、经营利润率进一步提升。
8. 6、推出6个月20-50亿元的回购计划