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title: "晚上的阿里巴巴业绩会 1/ 本季度的 capex 高了些，主要是设备交付的波动性，并非匀速。 cpu 我们这次采购多了，因为 agent 用量。各种零部件的涨价"
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# 晚上的阿里巴巴业绩会 1/ 本季度的 capex 高了些，主要是设备交付的波动性，并非匀速。 cpu 我们这次采购多了，因为 agent 用量。各种零部件的涨价

- 序号：017
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## 正文

晚上的阿里巴巴业绩会

1/ 本季度的 capex 高了些，主要是设备交付的波动性，并非匀速。

cpu 我们这次采购多了，因为 agent 用量。各种零部件的涨价也有关系。

总体来说我们希望今年的 capex 维持在更积极的位置上。

2/ 全栈式 ai 本质上是重资产，重资产的东西要增长，就要 capex 前置建设。商业模式就是 capex 先行，才能获得增长。

3/ 现在阶段 capex 投资的回报确定性非常高。行业共识是 2030 年之前，看不到 ai 紧缺情况有任何改变。

现在的平均利润率来看，我们的 ai 可以实现 3 年回本，还在持续缩短，比如往 2.5 年推进。

4/ 我们的 ai 算力在 3 年回本后，还要持续贡献现金流。比如我们的 2018 年买的a100 现在还是满载使用。真实使用，远远长于理论使用。

5/ 提升利润率的手段有，sota 模型，ai 产品本身，maas，各种。

ai 毛利率还在提升（好像听到的是 4% 多）。目前 11.6% 总共

6/ 平头哥，自研芯片。平头哥比例会持续提升。大幅度提升产品竞争力+毛利水平。

7/ 我们还有多种商业化手段，比如和合作伙伴共建数据中心，比如预付款形式，也可以提升回报率。

8/ 把 ai capex 回报周期推向 2.5 年，甚至是 2 年。

9/ 如果把增速控制在 33%，我们很容易控制正向现金流。但是这个时候我们注重增长。如果回报率 2.5-2 年的时候，我们把增速可以提到 40%。

## 总体总结

主题正文
1. 1/ 本季度的 capex 高了些，主要是设备交付的波动性，并非匀速。
2. 2/ 全栈式 ai 本质上是重资产，重资产的东西要增长，就要 capex 前置建设。
3. 商业模式就是 capex 先行，才能获得增长。
4. 3/ 现在阶段 capex 投资的回报确定性非常高。
5. 现在的平均利润率来看，我们的 ai 可以实现 3 年回本，还在持续缩短，比如往 2.5 年推进。
6. 5/ 提升利润率的手段有，sota 模型，ai 产品本身，maas，各种。
7. 7/ 我们还有多种商业化手段，比如和合作伙伴共建数据中心，比如预付款形式，也可以提升回报率。
8. 8/ 把 ai capex 回报周期推向 2.5 年，甚至是 2 年。