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title: "【国金商社】华住：26Q2业绩超预期，龙头经营效率突出 [太阳] 收入利润均超预期。26Q2集团实现收入71.2亿元/+10.8%（预期+5.6%），归母净利润"
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# 【国金商社】华住：26Q2业绩超预期，龙头经营效率突出 [太阳] 收入利润均超预期。26Q2集团实现收入71.2亿元/+10.8%（预期+5.6%），归母净利润

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## 正文

【国金商社】华住：26Q2业绩超预期，龙头经营效率突出

[太阳] 收入利润均超预期。26Q2集团实现收入71.2亿元/+10.8%（预期+5.6%），归母净利润15.8亿元/+2.1%（预期+2.0%），调整后EBITDA 27.3亿元/+20.0%，调整后净利润17.1亿元/+26.9%，调整后EBITDA Margin 38.3%/+约3pct。

[太阳] 需求偏弱背景下RevPAR仍实现正增长，经营效率突出。26Q2华住中国ADR 298元/+2.6%，连续四个季度实现正增长；OCC 79.8%/-1.2pct，带动RevPAR 238元/+1.1%。在行业仍有压力的情况下，公司依靠产品升级及一系列收益管理优化措施实现逆势增长，经营效率α进一步体现。

[太阳] 轻资产模式释放利润弹性。Q2加盟收入35.9亿元/+25.2%，加盟经营毛利22.5亿元/+18.5%；同期集团在营客房数133.5万间/+12.7%，酒店GMV 305亿元/+13.2%。

[太阳] 全年指引上调，开店保持稳健。26Q2华住中国新开酒店498家，截至Q2末华住中国在营酒店13,417家，pipeline达3,054家。公司维持全年开店2,200-2,300家、RevPAR微增目标，并将全年集团收入指引上调至+4%-8%，其中华住中国+7%-11%、加盟收入+16%-20%。推出新一轮3年25亿美元股东回报计划。

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## 总体总结

主题正文
1. 26Q2集团实现收入71.2亿元/+10.8%（预期+5.6%），归母净利润15.8亿元/+2.1%（预期+2.0%），调整后EBITDA 27.3亿元/+20.0%，调整后净利润17.1亿元/+26.9%，调整后EBITDA Margin 38.3%/+约3pct。
2. [太阳] 需求偏弱背景下RevPAR仍实现正增长，经营效率突出。
3. 26Q2华住中国ADR 298元/+2.6%，连续四个季度实现正增长；
4. 在行业仍有压力的情况下，公司依靠产品升级及一系列收益管理优化措施实现逆势增长，经营效率α进一步体现。
5. Q2加盟收入35.9亿元/+25.2%，加盟经营毛利22.5亿元/+18.5%；
6. 同期集团在营客房数133.5万间/+12.7%，酒店GMV 305亿元/+13.2%。
7. 26Q2华住中国新开酒店498家，截至Q2末华住中国在营酒店13,417家，pipeline达3,054家。
8. 公司维持全年开店2,200-2,300家、RevPAR微增目标，并将全年集团收入指引上调至+4%-8%，其中华住中国+7%-11%、加盟收入+16%-20%。