--- title: "- 高盛基于SAFE数据测算，2026年7月中国净外汇流入约70亿美元，较6月340亿美元大幅放缓。经常账户录得410亿美元外汇流入（6月为650亿美元），其中" topic_id: 82255152114215182 created_at: 2026-08-18T20:41:24.911+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 高盛基于SAFE数据测算，2026年7月中国净外汇流入约70亿美元，较6月340亿美元大幅放缓。经常账户录得410亿美元外汇流入（6月为650亿美元），其中 - 序号：089 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255152114215182) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 高盛基于SAFE数据测算，2026年7月中国净外汇流入约70亿美元，较6月340亿美元大幅放缓。经常账户录得410亿美元外汇流入（6月为650亿美元），其中货物贸易净流入610亿美元，7月外汇转换比率从6月的65%回落至54%；服务贸易逆差扩大至130亿美元。证券投资渠道出现90亿美元外汇流出（6月为40亿美元流出），北向债券通净流入20亿美元。官方外汇储备经估值效应调整后下降110亿美元；商业银行对外净资产增加410亿美元，余额达1.573万亿美元。整体表明7月跨境资金流动显著降温。 高盛基于国家外汇管理局（SAFE）发布的最新数据测算，2026年7月中国净外汇流入约为，较6月的340亿美元大幅放缓，反映跨境资金流动在7月明显降温。报告从经常账户、证券投资渠道、外汇储备及银行头寸三个维度系统分析了7月中国跨境资金流动的特征。 一、整体外汇流入节奏大幅放缓 高盛首选的外汇流动指标显示，7月净外汇流入约，远低于6月的340亿美元。拆分来看： ：净流入约180亿美元 ：净流出约40亿美元 ：净流出约70亿美元 三项轧差后得出70亿美元的净流入结论，与6月相比明显减弱。 二、经常账户：仍维持净流入，但转换比率回落 7月经常账户录得外汇净流入（6月为650亿美元），具体构成如下： 项目7月6月 货物贸易净流入 610亿美元 810亿美元 服务贸易逆差 -130亿美元 -110亿美元 收益与转移账户 -70亿美元 -50亿美元 值得注意的是，（外汇收入占货物贸易顺差的比重）从6月的65%回落至54%，6个月移动平均值也有所下降。这一指标反映出口企业将外汇收入结汇的意愿——比率下降意味着企业持汇意愿增强或结汇节奏放缓。 三、证券投资渠道：持续净流出 7月证券投资渠道录得外汇流出（6月为40亿美元流出），显示外资在跨境证券配置上仍偏谨慎。北向债券通则实现净流入（6月为20亿美元流出），外资对人民币债券的配置情绪边际改善。 作为更广泛的资本流动代理指标，证券投资相关的显示7月有210亿美元流出（6月为360亿美元流出），流出规模有所收窄。 四、官方储备与银行头寸 ：7月名义值从6月的3.416万亿美元小幅升至3.419万亿美元，但经高盛估算的140亿美元正向估值效应调整后，实际 ：7月增加410亿美元（6月增加260亿美元），余额升至，反映银行体系在境外资产配置上的持续积累 本报告为宏观经济数据点评类报告，不涉及个股估值或投资评级。 ：若出口企业结汇意愿进一步下降，可能对人民币汇率形成阶段性压力 ：北向债券通的小幅流入能否持续仍待观察，若全球风险偏好转向，可能加剧流出 ：外汇储备名义变动受美元指数及主要货币汇率波动影响较大，需关注调整后的真实变化 ：货物贸易净流入若进一步收窄，叠加服务贸易逆差扩大，可能改变整体跨境资金格局 ：SAFE不同口径数据（如外汇结售汇 vs. 跨境人民币流动）存在差异，解读时需注意统计覆盖范围 ## 总体总结 主题正文 1. 高盛基于国家外汇管理局（SAFE）发布的最新数据测算，2026年7月中国净外汇流入约为，较6月的340亿美元大幅放缓，反映跨境资金流动在7月明显降温。 2. 报告从经常账户、证券投资渠道、外汇储备及银行头寸三个维度系统分析了7月中国跨境资金流动的特征。 3. 值得注意的是，（外汇收入占货物贸易顺差的比重）从6月的65%回落至54%，6个月移动平均值也有所下降。 4. 7月证券投资渠道录得外汇流出（6月为40亿美元流出），显示外资在跨境证券配置上仍偏谨慎。 5. 北向债券通则实现净流入（6月为20亿美元流出），外资对人民币债券的配置情绪边际改善。 6. 作为更广泛的资本流动代理指标，证券投资相关的显示7月有210亿美元流出（6月为360亿美元流出），流出规模有所收窄。 7. ：7月增加410亿美元（6月增加260亿美元），余额升至，反映银行体系在境外资产配置上的持续积累 8. ：外汇储备名义变动受美元指数及主要货币汇率波动影响较大，需关注调整后的真实变化