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# 【长江电新】20260814-信德新材推荐更新 信德新材同样是锂电产业链中具备主业景气改 更多加公众号：思维纪要社 善安全边际支撑和第二增长曲线赔率空间的标的，

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【长江电新】20260814-信德新材推荐更新

信德新材同样是锂电产业链中具备主业景气改 更多加公众号：思维纪要社 善安全边际支撑和第二增长曲线赔率空间的标的，我们更新公司基本面如下：
1、负极包覆剂公司龙头地位坚实，年初新增福建中碳并购及产能优化，维持27年13-14万吨的出货预期。值得关注的是包覆剂供需紧张加剧，盈利分位偏低，近期负极涨价相继落地也有助于打开包覆剂价格修复空间。同时公司推动液相包覆等新品占比提升，有望增厚盈利。此外，副产物裂解萘馏分公司也在积极寻求新的下游精加工场景落地，提升附加值增厚盈利。
2、沥青基碳纤维推进顺利，自6月突破光纤客户后，已有数月的在手订单积压，公司加快设备采购，后段产能将从当前100吨扩张至年底500-600吨。伴随碳化硅需求高增及光纤扩产，国内沥青基碳纤维需求高增，已开始出现海外供应商交期拉长和散单报价上涨。公司在产能落实后，进一步拓展至碳化硅等客户可期。同时考虑到配套碳化硅的产品溢价和供需紧张的预期，盈利方面的弹性也值得期待。
3、信德新材的平台化能力再度得到证明，公司近两年主业包覆剂的扩张也以并购整合的形式，昱泰取得积极经营成果，福建中碳也是双赢。新业务沥青基碳纤维公司也通过股权和激励安排，使得国产化替代的新技术得以产业化落地。公司后续还会在股权投资和新赛道开拓上发力，目前投资的光远新材（电子布）与公司业务也有协同性，未来新的增长曲线可期。
4、综上，继续推荐信德新材，预计26、27年1.5、3.0亿元，对应27年20X，考虑新业务远期空间，参股子公司价值和在手货币现金，继续推荐。

## 总体总结

主题正文
1. 信德新材同样是锂电产业链中具备主业景气改 更多加公众号：思维纪要社 善安全边际支撑和第二增长曲线赔率空间的标的，我们更新公司基本面如下：
2. 1、负极包覆剂公司龙头地位坚实，年初新增福建中碳并购及产能优化，维持27年13-14万吨的出货预期。
3. 值得关注的是包覆剂供需紧张加剧，盈利分位偏低，近期负极涨价相继落地也有助于打开包覆剂价格修复空间。
4. 2、沥青基碳纤维推进顺利，自6月突破光纤客户后，已有数月的在手订单积压，公司加快设备采购，后段产能将从当前100吨扩张至年底500-600吨。
5. 伴随碳化硅需求高增及光纤扩产，国内沥青基碳纤维需求高增，已开始出现海外供应商交期拉长和散单报价上涨。
6. 3、信德新材的平台化能力再度得到证明，公司近两年主业包覆剂的扩张也以并购整合的形式，昱泰取得积极经营成果，福建中碳也是双赢。
7. 公司后续还会在股权投资和新赛道开拓上发力，目前投资的光远新材（电子布）与公司业务也有协同性，未来新的增长曲线可期。
8. 4、综上，继续推荐信德新材，预计26、27年1.5、3.0亿元，对应27年20X，考虑新业务远期空间，参股子公司价值和在手货币现金，继续推荐。