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title: "【建投食饮|杨骥】贵州茅台2026半年报概览 2026年1-6月 【收入&预收款、利润】 ▪ H1营收+922.78亿元，+1.3% ▪ 预收款较年初-48.2"
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# 【建投食饮|杨骥】贵州茅台2026半年报概览 2026年1-6月 【收入&预收款、利润】 ▪ H1营收+922.78亿元，+1.3% ▪ 预收款较年初-48.2

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## 正文

【建投食饮|杨骥】贵州茅台2026半年报概览

2026年1-6月
【收入&预收款、利润】
▪ H1营收+922.78亿元，+1.3%
▪ 预收款较年初-48.29亿元
▪ 营收+预收款变动合计+874.49亿元，+0.51%
▪ 归母净利润+445.17亿元，-1.95%

【现金流】
▪ 销售收现+984.22亿元，+3.51%
▪ 经营性净现金流+706.91亿元，+438.84%

【利润率】
▪ 毛利率+89.73%，-1.73pcts
▪ 销售费用率+3.47%，-0.1pcts
▪ 管理费用率+3.94%，-0.12pcts
▪ 归母净利率+48.24%，-1.6pcts

2026Q2单季度
【收入&预收款、利润】
▪ Q2营收+375.75亿元，-5.23%， Q2收入略低预期
▪ 预收款较Q1+1.5亿元
▪ 营收+预收款变动合计+377.26亿元，+3.73%
▪ 归母净利润+172.74亿元，-6.9%

【现金流】
▪ 销售收现+420.29亿元，+7.93%
▪ 经营性净现金流+437.81亿元，+915.83%

【利润率】
▪ 毛利率+89.48%，-1.15pcts
▪ 销售费用率+4.26%，-0.19pcts
▪ 管理费用率+4.74%，+0.27pcts
▪ 归母净利率+45.97%，-0.82pcts

## 总体总结

主题正文
1. 【收入&预收款、利润】
2. ▪ 营收+预收款变动合计+874.49亿元，+0.51%
3. ▪ 归母净利润+445.17亿元，-1.95%
4. ▪ 经营性净现金流+706.91亿元，+438.84%
5. ▪ Q2营收+375.75亿元，-5.23%， Q2收入略低预期
6. ▪ 营收+预收款变动合计+377.26亿元，+3.73%
7. ▪ 归母净利润+172.74亿元，-6.9%
8. ▪ 经营性净现金流+437.81亿元，+915.83%