---
title: "【HYDZ HL】为什么重点推荐金海通？ AI芯片需求推动分选机市场规模显著通胀 1）量的增长：FT测试时间拉长、同测数显著下降、FT测试次数增加，推动分选机需"
topic_id: 14422822122114522
created_at: 2026-08-13T09:01:10.093+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【HYDZ HL】为什么重点推荐金海通？ AI芯片需求推动分选机市场规模显著通胀 1）量的增长：FT测试时间拉长、同测数显著下降、FT测试次数增加，推动分选机需

- 序号：424
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422822122114522)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【HYDZ HL】为什么重点推荐金海通？

AI芯片需求推动分选机市场规模显著通胀
1）量的增长：FT测试时间拉长、同测数显著下降、FT测试次数增加，推动分选机需求增长；
2）价的增长：8set 双温设备不到100w，8set 三温设备达到140w，16set 200w+，32set 300w+
综上，根据鸿劲销售量和全球AI算力芯片的出货量，我们反向测算预计市场增长为15亿元/百万颗Die

我认为：目前对于金海通，公司目前还在【受益于景气周期】的逻辑，而【AI 芯片通胀逻辑映射订单增长】刚刚开始，26-30年很有可能二阶导持续向上，在短期业绩非常优异的情况下，公司在逻辑分选机未来的增长置信度仍然非常明确。预计公司今年4.5e利润，~50.0x PE，27年 8e+利润，仅~30.0x PE，属于最便宜的半导体设备之一，我认为，本轮起码修复到前道的普遍估值50.0x，先看400e市值

最强Alpha：公司的DRAM 分选机目前已经完成了验证，下半年就会小批量出货。DRAM分选机同选数达到了512 set，远高于逻辑，推动单机价值量较逻辑分选机增长150%-200%，考虑到两存未来5年超高的扩产强度，预计新增市场空间40-50e，而大陆鲜有竞争对手，海外的交货周期已经达到了8-12个月，这给到金海通设备放量的战略机遇期。我认为DRAM 分选机很有可能从订单与市值上再造一个金海通，新增市值空间300-400e。

综上，从景气周期beta、算力芯片beta、市占率alpha与存储扩产beta、存储分选机能力alpha综合判断，现在的金海通无论如何都是低估的，强烈建议超配！

## 总体总结

主题正文
1. 1）量的增长：FT测试时间拉长、同测数显著下降、FT测试次数增加，推动分选机需求增长；
2. 2）价的增长：8set 双温设备不到100w，8set 三温设备达到140w，16set 200w+，32set 300w+
3. 综上，根据鸿劲销售量和全球AI算力芯片的出货量，我们反向测算预计市场增长为15亿元/百万颗Die
4. 我认为：目前对于金海通，公司目前还在【受益于景气周期】的逻辑，而【AI 芯片通胀逻辑映射订单增长】刚刚开始，26-30年很有可能二阶导持续向上，在短期业绩非常优异的情况下，公司在逻辑分选机未来的增长置信度仍然非常明确。
5. 预计公司今年4.5e利润，~50.0x PE，27年 8e+利润，仅~30.0x PE，属于最便宜的半导体设备之一，我认为，本轮起码修复到前道的普遍估值50.0x，先看400e市值
6. DRAM分选机同选数达到了512 set，远高于逻辑，推动单机价值量较逻辑分选机增长150%-200%，考虑到两存未来5年超高的扩产强度，预计新增市场空间40-50e，而大陆鲜有竞争对手，海外的交货周期已经达到了8-12个月，这给到金海通设备放量的战略机遇期。
7. 我认为DRAM 分选机很有可能从订单与市值上再造一个金海通，新增市值空间300-400e。
8. 综上，从景气周期beta、算力芯片beta、市占率alpha与存储扩产beta、存储分选机能力alpha综合判断，现在的金海通无论如何都是低估的，强烈建议超配！