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title: "【国联民生计算机】AI不眠之夜如何解读？重点推荐大模型与算力租赁板块 昨夜，Deepseek v4 pro 正式版发布对标K3，腾讯大笔投入Capex导致上市以"
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# 【国联民生计算机】AI不眠之夜如何解读？重点推荐大模型与算力租赁板块 昨夜，Deepseek v4 pro 正式版发布对标K3，腾讯大笔投入Capex导致上市以

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## 正文

【国联民生计算机】AI不眠之夜如何解读？重点推荐大模型与算力租赁板块

昨夜，Deepseek v4 pro 正式版发布对标K3，腾讯大笔投入Capex导致上市以来首次自由现金流转负、NBIS/Coreweave等美国算租业绩指引全面超预期纷纷大涨超20%

❗️❗️最好的叙事逻辑：中国顶级开源模型+算力租赁=AI产业量价齐升的商业化黄金期❗️❗️

Deeseek v4 pro 正式版对标K3，成功“斩杀”Opus 4.8，涨价停止国产模型内卷共建“合理利润带”

V4 Pro 正式版在官方测评中多项数据与K3接近，超过Opus 4.8略输Fable 5，实测在长程任务上与前沿模型差距会被拉大。

定价方面，我们判断V4 pro最终的定价将会回调至涨价前的定价，即24元/百万tokens，该定价与网传梁文峰4h纪要“目标10个月回本”的商业目标一致。

我们判断， GLM5.3即将发布，相比DSv4 Pro“更聪明一点，更贵一点”，与DSv4、K3等一起构建开源模型“性能-价格”斩杀线

刘炽平亲承算力租赁“很赚钱”，NBIS财报揭示算租厂转型token工厂的利润率提升逻辑

在腾讯电话会上，刘炽平表示“算力用于云上租赁业务也有望带来可观的收入增长，提升资本开支回报率。对于此前下达的部分算力订单，如果售出可以较几个月前的采购价高出30%以上的利润。”

Nebius 加速发展 Token Factory，目标覆盖AI全生命周期：训练 → 后训练 → 推理 → 外部信息接入 → 智能体。

投资建议：重点推荐智谱、MiniMax大模型双子星，以及宏景科技、东阳光、利通电子、协创数据、行云科技、智微智能、集智股份等算力租赁核心标的。

欢迎联系：国联民生计算机吕伟/白青瑞

## 总体总结

主题正文
1. 昨夜，Deepseek v4 pro 正式版发布对标K3，腾讯大笔投入Capex导致上市以来首次自由现金流转负、NBIS/Coreweave等美国算租业绩指引全面超预期纷纷大涨超20%
2. Deeseek v4 pro 正式版对标K3，成功“斩杀”Opus 4.8，涨价停止国产模型内卷共建“合理利润带”
3. V4 Pro 正式版在官方测评中多项数据与K3接近，超过Opus 4.8略输Fable 5，实测在长程任务上与前沿模型差距会被拉大。
4. 定价方面，我们判断V4 pro最终的定价将会回调至涨价前的定价，即24元/百万tokens，该定价与网传梁文峰4h纪要“目标10个月回本”的商业目标一致。
5. 我们判断， GLM5.3即将发布，相比DSv4 Pro“更聪明一点，更贵一点”，与DSv4、K3等一起构建开源模型“性能-价格”斩杀线
6. 在腾讯电话会上，刘炽平表示“算力用于云上租赁业务也有望带来可观的收入增长，提升资本开支回报率。
7. 对于此前下达的部分算力订单，如果售出可以较几个月前的采购价高出30%以上的利润。
8. 投资建议：重点推荐智谱、MiniMax大模型双子星，以及宏景科技、东阳光、利通电子、协创数据、行云科技、智微智能、集智股份等算力租赁核心标的。