--- title: "【浙商AI战队冯翠婷】Nebius 8月13日业绩快评及业绩会核心要点总结☁️ 一、核心业绩与盈利质量 - Q2公司收入 5.82亿美元，同比+454%、环比+" topic_id: 45544144181445488 created_at: 2026-08-13T11:17:10.952+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【浙商AI战队冯翠婷】Nebius 8月13日业绩快评及业绩会核心要点总结☁️ 一、核心业绩与盈利质量 - Q2公司收入 5.82亿美元，同比+454%、环比+ - 序号：253 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544144181445488) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【浙商AI战队冯翠婷】Nebius 8月13日业绩快评及业绩会核心要点总结☁️ 一、核心业绩与盈利质量 - Q2公司收入 5.82亿美元，同比+454%、环比+46%；其中 Nebius AI Cloud 收入 5.75亿美元，同比+514%，占收入约98%。ARR达 30亿美元，同比+598%、环比+56%。Adjusted EBITDA 2.36亿美元，环比Q1的1.30亿美元大幅提升，Adjusted EBITDA Margin升至约 41%，Q1为32%。GAAP净亏损约 1.90亿美元，但核心业务盈利能力继续改善。 二、资本开支与现金流 - Q2 Capex约 56.6亿美元，主要用于GPU及数据中心建设。公司维持2026全年 200亿—250亿美元Capex 指引，上半年累计投入约81亿美元，意味着下半年仍需投入 119亿—169亿美元，资本开支将继续加速。 - Q2经营现金流 22.46亿美元，自由现金流约 -34.1亿美元，明显好于-50亿美元的一致预期。改善主要受到客户预付款支撑：Q2递延收入增加约 12亿美元，上半年累计增加44亿美元。公司预计全年获得超过90亿美元客户预付款；约70%的Q2新签合同包含预付款，可覆盖对应项目 50%-60%的Capex。 三、订单、定价与资本回报率大幅提升 - Q2签下 4个大型AI Cloud合同，平均单笔TCV超10亿美元，客户包括Reflection、Cohere等；新签合同TCV环比增长近 4倍，其中新客户TCV增长超 9倍。合同定价显著提升。Q2核心AI Cloud新合同ACV达2000万—2500万美元/MW，明显高于此前约1200万美元/MW的基准。同时，Q2新签合同对应Capex及运营成本回收期缩短至 1年10个月，历史水平为2—3年。订单价格、预付款比例及回收周期均明显改善，高Capex的回报支撑进一步增强。 四、算力扩张与AI平台 - 公司将2026年底 contracted power目标由超过4GW上调至5GW，维持年底 800MW—1GW connected power目标，并计划2027年起每年新增部署超1GW。Q2大部分大型新合同对应2026年底上线的capacity，收入主要于2027年兑现。 - Microsoft合同当前要求的capacity tranche已全部交付，Meta协议对应产能计划2027年初上线。Nebius已收到首批 NVIDIA Vera Rubin NVL72 系统进行测试，并开始与客户讨论Rubin算力。 - 软件端，Token Factory Q2生产级Inference workload 环比增长超3倍，Eigen AI和Clarifai团队已并入Nebius。推出asset-light模式，由合作伙伴承担土地、电力和硬件投资，Nebius输出Cloud Platform、软件及客户资源，有望降低资本占用并提升长期利润率。 风险提示：AI算力需求及价格回落风险；数据中心建设、电力接入及GPU部署进度不及预期；高额资本开支回报不及预期；客户集中度较高及大客户合同兑现风险；持续融资带来的利息成本及股权稀释风险 ☎️详询浙商AI战队冯翠婷17317141123。 ## 总体总结 主题正文 1. Adjusted EBITDA 2.36亿美元，环比Q1的1.30亿美元大幅提升，Adjusted EBITDA Margin升至约 41%，Q1为32%。 2. GAAP净亏损约 1.90亿美元，但核心业务盈利能力继续改善。 3. 公司维持2026全年 200亿—250亿美元Capex 指引，上半年累计投入约81亿美元，意味着下半年仍需投入 119亿—169亿美元，资本开支将继续加速。 4. Q2核心AI Cloud新合同ACV达2000万—2500万美元/MW，明显高于此前约1200万美元/MW的基准。 5. 订单价格、预付款比例及回收周期均明显改善，高Capex的回报支撑进一步增强。 6. - 公司将2026年底 contracted power目标由超过4GW上调至5GW，维持年底 800MW—1GW connected power目标，并计划2027年起每年新增部署超1GW。 7. - 软件端，Token Factory Q2生产级Inference workload 环比增长超3倍，Eigen AI和Clarifai团队已并入Nebius。 8. 推出asset-light模式，由合作伙伴承担土地、电力和硬件投资，Nebius输出Cloud Platform、软件及客户资源，有望降低资本占用并提升长期利润率。