---
title: "- 高盛维持Alphabet(GOOGL)买入评级，目标价435美元，较当前股价343.54美元有26.6%上涨空间。2026年8月12日谷歌举办'Made b"
topic_id: 55522822885188854
created_at: 2026-08-13T19:56:43.560+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# - 高盛维持Alphabet(GOOGL)买入评级，目标价435美元，较当前股价343.54美元有26.6%上涨空间。2026年8月12日谷歌举办'Made b

- 序号：097
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522822885188854)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

- 高盛维持Alphabet(GOOGL)买入评级，目标价435美元，较当前股价343.54美元有26.6%上涨空间。2026年8月12日谷歌举办'Made by Google'发布会，推出Pixel 11系列手机、Pixel Watch 5智能手表、首款蓝牙追踪器Pixel Tag以及Pixel Buds新品，核心亮点是搭载Tensor G6定制芯片和Gemini Nano 4端侧多模态AI模型。高盛认为Alphabet正在从单纯追求前沿研究转向发挥其持久竞争优势（分发渠道、多元化变现、规模化基础设施），在AI消费互联网时代处于有利地位，长期看好其商业前景。

高盛（Goldman Sachs）于2026年8月13日发布Alphabet（GOOGL）个股研报，，，较8月12日收盘价343.54美元有约26.6%的上涨空间。
报告聚焦谷歌2026年"Made by Google"硬件发布会，从两个维度展开核心论点：
：尽管智能手机需求前景不明朗，谷歌Pixel手机和可穿戴设备持续从低基数抢占市场份额，硬件业务呈现韧性增长。
：通过定制芯片（Tensor G6）和多模态生成模型（Gemini Nano 4）的本地化集成，AI可直接在设备端执行更复杂的任务，扩展了AI助手的实用边界。
高盛认为Alphabet正在从"不惜代价追求前沿研究"的策略，转向强化其：
（覆盖企业级与消费级计算场景）
（兼顾中长期而非单一短期变现方式）
（1P和3P硬件均具备规模化算力优势）

一、发布会新品矩阵
产品关键特性定价

基础款旗舰手机
起售价 $899

进阶款，搭载完整AI功能
$1,099 / $1,299

折叠屏旗舰
$1,899

新增Health Guardian健康监测、双精度GPS
$399起，库里联名款$579.99

谷歌首款蓝牙追踪器，集成Find Hub网络
—

新增橄榄绿配色，升级降噪
—
所有Pixel 11系列设备。
二、端侧AI能力突破
Pixel 11系列的核心升级在于：
：由谷歌与DeepMind联合设计的最新定制芯片
：新一代端侧多模态AI模型
围绕硬件，谷歌推出多项生成式AI功能：
：处理多步骤任务、预订和主动式辅助
：过滤自然语音中的填充词
：利用端侧智能捕捉最佳瞬间的高质量图像
：拍摄、编辑和组织社交内容
：手语实时翻译辅助功能
：摄像头闪光灯周围的LED环形指示灯
三、基本面数据
指标20252026E2027E2028E
营收（亿美元）
3,429
4,330
5,488
6,734
营收增速
16.2%
26.3%
26.8%
22.7%
EBITDA（亿美元）
1,502
2,197
3,160
4,197
EBITDA增速
17.6%
46.3%
43.8%
32.8%
EBIT利润率
37.6%
40.1%
42.1%
43.1%
EPS（美元）
10.81
20.51
15.44
19.08
值得注意的是，，主要因折旧摊销大幅增加（从460亿增至848亿美元），反映Alphabet持续重资本投入AI基础设施的战略。自由现金流（FCF）在2026-2027年也显著承压（FCF收益率降至负值）。

目标价基于两种方法的：
方法一：相对估值（占比50%）
采用  估值倍数
应用于 （未来12个月后1年）的盈利预测
方法二：DCF估值（占比50%）
采用 （剔除股权激励的自由现金流）倍数
应用于  的盈利预测
折回  计算现值
当前估值水平
：19.5x（2025）→ 16.8x（2026E）
：17.1x（2025）→ 19.2x（2026E）
：7.5x（2025）→ 9.7x（2026E）
公司当前在Growth（增长）和Multiple（估值倍数）维度均处于美洲互联网行业较高分位数。

高盛明确列出的主要风险包括：
：广告主预算和用户产品实用度的竞争加剧
：行业变革对可变现搜索（Product Search）的冲击
：用户向新平台迁移带来的潜在不利影响
：AI等领域的重资本投入可能比预期更久地压制营业利润率
：未来增量股东回报（如回购、分红）水平低于预期
：监管审查和行业行为准则对公司商业模式的潜在不利改变
：全球宏观经济波动及投资者对成长股的风险偏好变化

## 总体总结

主题正文
1. 2026年8月12日谷歌举办'Made by Google'发布会，推出Pixel 11系列手机、Pixel Watch 5智能手表、首款蓝牙追踪器Pixel Tag以及Pixel Buds新品，核心亮点是搭载Tensor G6定制芯片和Gemini Nano 4端侧多模态AI模型。
2. 高盛认为Alphabet正在从单纯追求前沿研究转向发挥其持久竞争优势（分发渠道、多元化变现、规模化基础设施），在AI消费互联网时代处于有利地位，长期看好其商业前景。
3. 高盛（Goldman Sachs）于2026年8月13日发布Alphabet（GOOGL）个股研报，，，较8月12日收盘价343.54美元有约26.6%的上涨空间。
4. 报告聚焦谷歌2026年"Made by Google"硬件发布会，从两个维度展开核心论点：
5. ：尽管智能手机需求前景不明朗，谷歌Pixel手机和可穿戴设备持续从低基数抢占市场份额，硬件业务呈现韧性增长。
6. ：通过定制芯片（Tensor G6）和多模态生成模型（Gemini Nano 4）的本地化集成，AI可直接在设备端执行更复杂的任务，扩展了AI助手的实用边界。
7. 公司当前在Growth（增长）和Multiple（估值倍数）维度均处于美洲互联网行业较高分位数。
8. ：全球宏观经济波动及投资者对成长股的风险偏好变化