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title: "【申万建材】宏和科技2026年中报点评：业绩符合预期，终止四川E布项目投资、专注特种布扩产 业绩符合预期、量价共振驱动利润释放。2026H1公司实现营业收入10"
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# 【申万建材】宏和科技2026年中报点评：业绩符合预期，终止四川E布项目投资、专注特种布扩产 业绩符合预期、量价共振驱动利润释放。2026H1公司实现营业收入10

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## 正文

【申万建材】宏和科技2026年中报点评：业绩符合预期，终止四川E布项目投资、专注特种布扩产

业绩符合预期、量价共振驱动利润释放。2026H1公司实现营业收入10.48亿元，yoy+90%；归母净利润3.79亿元，yoy+334%；扣非归母净利润3.73亿元，yoy+351%，其中26Q2实现营业收入6.1亿元，yoy+99%，qoq+37%；归母净利润2.39亿元，yoy+323%，qoq+71%。公司业绩符合预期，业绩大幅增长主要受益于三方面：普通布持续提价、特种布持续放量、特种布产品结构占比提升。

量价拆分：价涨为主、结构升级为辅。2026H1公司电子级玻璃纤维布产量9051.40万米，销量8668.89万米，营业收入10.33亿元；平均售价从2025年同期的4.81元/米上涨至11.91元/米，同比上涨147.61%，呈量价齐升态势。主要原材料电子级玻璃纤维纱平均进价从2025年同期的20.40元/Kg上涨至67.16元/Kg，同比上涨229.21%，原材料涨幅大于产品售价涨幅，但公司通过产品结构向高附加值特种布倾斜，毛利率不降反升。26Q2电子布产量约4363万米、销量约4220万米、平均售价约14.17元/米，Q2单米均价环比上涨约44.9%，涨价节奏明显加速。

终止四川普通布项目投资、资金将有望聚焦黄石特种布产能。 董事会同意解除与苍溪县人民政府签署的《电子级玻璃纤维布及玻纤纱生产项目投资协议》及相关协议，退回相关土地面积32304平方米，出让价款311万元。该项目2023年11月规划，主要面向7200万米普通电子布产能，投资金额6亿元。本次终止后，原定投资的6亿元或将专注黄石基地，加速特种布投产节奏，利于公司集中资源抢占高端市场、提升整体盈利水平。

看好公司T布龙头长期价值、扩产规划清晰。公司是全球领先的高端电子玻纤布供应商，是国产T布龙头。公司下游客户覆盖生益科技、联茂电子、台光集团、台燿科技、南亚新材等主流覆铜板厂商，并间接切入英伟达、英特尔等供应体系。在AI算力驱动高端PCB需求爆发、特种布国产替代加速的行业背景下，公司凭借先发技术优势与清晰扩产节奏，长期成长空间广阔。

## 总体总结

主题正文
1. 【申万建材】宏和科技2026年中报点评：业绩符合预期，终止四川E布项目投资、专注特种布扩产
2. 扣非归母净利润3.73亿元，yoy+351%，其中26Q2实现营业收入6.1亿元，yoy+99%，qoq+37%；
3. 公司业绩符合预期，业绩大幅增长主要受益于三方面：普通布持续提价、特种布持续放量、特种布产品结构占比提升。
4. 主要原材料电子级玻璃纤维纱平均进价从2025年同期的20.40元/Kg上涨至67.16元/Kg，同比上涨229.21%，原材料涨幅大于产品售价涨幅，但公司通过产品结构向高附加值特种布倾斜，毛利率不降反升。
5. 26Q2电子布产量约4363万米、销量约4220万米、平均售价约14.17元/米，Q2单米均价环比上涨约44.9%，涨价节奏明显加速。
6. 董事会同意解除与苍溪县人民政府签署的《电子级玻璃纤维布及玻纤纱生产项目投资协议》及相关协议，退回相关土地面积32304平方米，出让价款311万元。
7. 该项目2023年11月规划，主要面向7200万米普通电子布产能，投资金额6亿元。
8. 本次终止后，原定投资的6亿元或将专注黄石基地，加速特种布投产节奏，利于公司集中资源抢占高端市场、提升整体盈利水平。