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title: "【中信新零售】京东26Q2业绩速览：收入利润表现超预期 国补高基数影响带电增速但好于市场预期 ， 日百、广告收入增长降速。26Q2京东 集团收入3,464亿元/"
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# 【中信新零售】京东26Q2业绩速览：收入利润表现超预期 国补高基数影响带电增速但好于市场预期 ， 日百、广告收入增长降速。26Q2京东 集团收入3,464亿元/

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## 正文

【中信新零售】京东26Q2业绩速览：收入利润表现超预期

国补高基数影响带电增速但好于市场预期 ， 日百、广告收入增长降速。26Q2京东 集团收入3,464亿元/YoY+2.9%（vs一致预期3,421亿元）。分业务看，1）产品收入2,671亿元/-5.4%，其中带电收入1,579亿元/-11.8%，vs 26Q1 -8.4%，高基数影响下降幅阶段性扩大；日百收入1,092亿元/+5.6%，vs 26Q1 +14.9%，增长放缓；2）广告佣金收入309亿元/+8.3%；3）物流外单及新业务收入484亿元/+5.9%。

费用结构调整，营销费用优化。26Q2 公司综合毛利率17.1%/同比+1.2ppts，Non-GAAP履约费率7.0%/同比+0.8ppts，毛利率、履约费用率结构性变化主要系外卖配送业务成本口径变化所致；Non-GAAP营销费率5.8%/同比-1.7ppts，环比26Q1 +1ppts；研发费用率2.0%/同比+0.6ppts；管理费率0.7%/同比+0.1ppts。

利润承压但显著好于市场预期。受外卖投 入拖累，26Q2公司利润仍有所承压，Non-GAAP经营利润54.8亿元（vs 25Q2 8.96亿元）Non-GAAP净利润89.3亿元/+20.8%（vs一致预期78.7亿元），对应Non-GAAP净利率2.6%/同比+0.5ppts。

⭐ 核心业务情况：
零售：26Q2京东零售营收2,954 亿元/-4.7%；营业利润134.8亿元/-3.3%；OPM 4.6%/同比+0.1ppts；
物流：26Q2京东物流营收641亿元 /+24.3%；营业利润22.6亿元/+15.6%；OPM 3.5%/同比-0.3ppts；
新业务：26Q2新业务营收73亿元/ -47.6%，系外卖配送收入会计处理方式转变所致；营业亏损-98.5亿元（vs 25Q2 -147.8亿元，vs 26Q1 -103.5亿元），公司财报表示，Q2外卖季度投入环比明显收窄。

☎业绩会信息
时间：8月13日20:00
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## 总体总结

主题正文
1. 【中信新零售】京东26Q2业绩速览：收入利润表现超预期
2. 国补高基数影响带电增速但好于市场预期 ， 日百、广告收入增长降速。
3. 分业务看，1）产品收入2,671亿元/-5.4%，其中带电收入1,579亿元/-11.8%，vs 26Q1 -8.4%，高基数影响下降幅阶段性扩大；
4. 日百收入1,092亿元/+5.6%，vs 26Q1 +14.9%，增长放缓；
5. 26Q2 公司综合毛利率17.1%/同比+1.2ppts，Non-GAAP履约费率7.0%/同比+0.8ppts，毛利率、履约费用率结构性变化主要系外卖配送业务成本口径变化所致；
6. 受外卖投 入拖累，26Q2公司利润仍有所承压，Non-GAAP经营利润54.8亿元（vs 25Q2 8.96亿元）Non-GAAP净利润89.3亿元/+20.8%（vs一致预期78.7亿元），对应Non-GAAP净利率2.6%/同比+0.5ppts。
7. 营业利润134.8亿元/-3.3%；
8. 营业亏损-98.5亿元（vs 25Q2 -147.8亿元，vs 26Q1 -103.5亿元），公司财报表示，Q2外卖季度投入环比明显收窄。