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title: "Sea Limited公布2Q26业绩及更新2026指引 ➡️2Q26 Shopee EBITDA 超一致预期16% ➡️2026指引：管理层更新Shopee"
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# Sea Limited公布2Q26业绩及更新2026指引 ➡️2Q26 Shopee EBITDA 超一致预期16% ➡️2026指引：管理层更新Shopee

- 序号：396
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## 正文

Sea Limited公布2Q26业绩及更新2026指引
➡️2Q26 Shopee EBITDA 超一致预期16%
➡️2026指引：管理层更新Shopee 全年 EBITDA 目标至 US$1bn

➡️2Q26业绩
➡️2Q26营收 US$7.8bn（+48% YoY，+10% QoQ），超出 VA 市场共识预期 9%，主要受核心电商平台与金融科技业务增长驱动。
➡️调整后 EBITDA US$917.2mn（+11% YoY）
➡️净利润 US$458.1mn（+10.6% YoY）

➡️Shopee业务
➡️GMV US$38.3bn（+28.4% YoY），总单量 4.2bn（+27.5% YoY）
➡️营收：US$5.6bn（+48% YoY，+9.3% QoQ）；其中核心平台收入增长至 US$4.3bn（+65.6% YoY），主要得益于变现能力增强（广告收入+70% YoY）；增值服务收入同比下降 9.0% YoY 至 US$676.4mn，主要是由于物流补贴抵扣增加
➡️抽佣率： 扩张至 14.6%（2Q25 为 12.6%，1Q26 为 13.7%）
➡️调整后 EBITDA US$255mn（+12% YoY，+14% QoQ）
➡️调整后 EBITDA 利润率占 GMV 比例为 0.67%（1Q26 为 0.60%）
首发公众号：思维纪要社
➡️数字金融服务业务 Monee
➡️营收：US$1.4bn（+58.9% YoY，+13.0% QoQ），信贷业务在多产品和多市场保持强劲扩张
➡️贷款未偿本金：截至 2026 年 6 月 30 日, 消费者及中小企业（SME）贷款未还本金余额为 US$11.1bn, (+62.5% YoY, +12.3% QoQ; 表内US$10.0bn，表外 US$1.1bn）。活跃信贷用户突破 4000 万（+34% YoY）
➡️调整后 EBITDA：US$288.0mn（+12.8% YoY，+4.6% QoQ）
➡️不良贷款率 (NPL 90+)：1.0%，环比保持稳定（1Q26 为 1.1%）

➡️数字娱乐业务 Garena
➡️流水 US$763.5mn（+15.5% YoY，-18% QoQ），营业收入为 US$746.6mn（+33.5% YoY，+7.1% QoQ）主要受益于旗舰游戏 Free Fire 奠定基础（日均活跃用户数在 1 亿以上）
➡️2Q26 QAU 666.3mn（1Q26 为 666.5mn）；QPU 68mn（+10% YoY）
➡️调整后 EBITDA：US$430mn（+17% YoY），占流水比例提升至 56.3%（2Q25 为 55.7%）

## 总体总结

主题正文
1. ➡️2Q26营收 US$7.8bn（+48% YoY，+10% QoQ），超出 VA 市场共识预期 9%，主要受核心电商平台与金融科技业务增长驱动。
2. ➡️净利润 US$458.1mn（+10.6% YoY）
3. 其中核心平台收入增长至 US$4.3bn（+65.6% YoY），主要得益于变现能力增强（广告收入+70% YoY）；
4. 增值服务收入同比下降 9.0% YoY 至 US$676.4mn，主要是由于物流补贴抵扣增加
5. ➡️调整后 EBITDA 利润率占 GMV 比例为 0.67%（1Q26 为 0.60%）
6. ➡️贷款未偿本金：截至 2026 年 6 月 30 日, 消费者及中小企业（SME）贷款未还本金余额为 US$11.1bn, (+62.5% YoY, +12.3% QoQ;
7. ➡️流水 US$763.5mn（+15.5% YoY，-18% QoQ），营业收入为 US$746.6mn（+33.5% YoY，+7.1% QoQ）主要受益于旗舰游戏 Free Fire 奠定基础（日均活跃用户数在 1 亿以上）
8. ➡️调整后 EBITDA：US$430mn（+17% YoY），占流水比例提升至 56.3%（2Q25 为 55.7%）