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title: "【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】FCC隐忧淡化，看好后市光通信行情@260812 观点重申 当前板块因FCC限制隐忧，估值久期与情绪受扰动。在传统光模块市场"
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# 【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】FCC隐忧淡化，看好后市光通信行情@260812 观点重申 当前板块因FCC限制隐忧，估值久期与情绪受扰动。在传统光模块市场

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## 正文

【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】FCC隐忧淡化，看好后市光通信行情@260812

观点重申

当前板块因FCC限制隐忧，估值久期与情绪受扰动。在传统光模块市场中，中国公司市占率过半；从2-3年维度看，龙头公司在下一代高速率及NPO产品布局前瞻，推进扎实。我们判断在数据中心光通信技术高速迭代、供需偏紧的背景下，短期内脱钩并不现实。

NPO复用成熟供应链，落地基础坚实。NPO灵活性与性价比优势显著，获头部CSP客户青睐；方案可复用光模块成熟供应链，解耦性更强，综合竞争力突出，具备快速落地的产业条件。NPO规模上量也有望对MPO、FAU、高功率激光器等释放新增需求。

光模块长期成长确定性稳固，多技术路线共同扩容市场。海外云厂商AI资本开支大幅增长，算力芯片迭代持续拉动带宽需求，光模块代际升级放量具备强支撑；CPO、NPO等方案适配不同场景而非替代关系，各有独立增长空间；随模型参数扩容，互联赛道有望持续高增。

[红包]相关受益标的：
1）大光：核心配置仓位，重点推荐中际旭创，建议关注新易盛；
2）小光：建议关注光迅科技、联特科技、剑桥科技、长芯博创、华工科技、COHR、FN、AAOI等；
3）新光：CPO产业链，重点推荐天孚通信、LITE，建议关注炬光科技、COHR等；
4）物料：光芯片光器件：重点推荐东山精密，建议关注源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、AXT、LITE、COHR等。

[玫瑰]风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险

## 总体总结

主题正文
1. 【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】FCC隐忧淡化，看好后市光通信行情@260812
2. 海外云厂商AI资本开支大幅增长，算力芯片迭代持续拉动带宽需求，光模块代际升级放量具备强支撑；
3. CPO、NPO等方案适配不同场景而非替代关系，各有独立增长空间；
4. 1）大光：核心配置仓位，重点推荐中际旭创，建议关注新易盛；
5. 2）小光：建议关注光迅科技、联特科技、剑桥科技、长芯博创、华工科技、COHR、FN、AAOI等；
6. 3）新光：CPO产业链，重点推荐天孚通信、LITE，建议关注炬光科技、COHR等；
7. 4）物料：光芯片光器件：重点推荐东山精密，建议关注源杰科技、仕佳光子、永鼎股份、长光华芯、AXT、LITE、COHR等。
8. [玫瑰]风险提示：AI建设不及预期、光互联技术发生重大变化、系统性风险