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# 强烈推荐 报喜鸟（002154），小比音勒芬，预计差极大，估值极低！报喜鸟未来十年战略和比音勒芬未来十年战略对比！——广发纺服 报喜鸟：2026年3月18日，报

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## 正文

强烈推荐 报喜鸟（002154），小比音勒芬，预计差极大，估值极低！报喜鸟未来十年战略和比音勒芬未来十年战略对比！——广发纺服

报喜鸟：2026年3月18日，报喜鸟三十周年，发布未来战略蓝图：以 “双轮驱动”构建专业品牌群与生活方式品牌群两大矩阵，让技术深度与场景广度互为支撑；以“四核领涨”聚焦报喜鸟、Woolrich、Hazzys、Lafuma四大增长引擎，形成稳健的营收结构；以“135”十年战略目标为航向，至2035年打造1个百亿级全球性品牌、3个50亿级品牌、5个10亿级品牌，让海外市场零售占比达到三分之一，建成具有全球竞争力的时尚集团。2025年，报喜鸟收入50.16亿元，到2035年300亿元，年均复合增长19.58%。

比音勒芬：2023年6月26日，比音勒芬二十周年，发布未来十年战略方案：集团未来十年营收以10倍增长为目标，营收总规模超300亿，并瞄准500亿进军，到2033年，比音勒芬集团营收将超过300亿，其中，CERRUT 1881超过50亿，KENT&CURWEN超过30亿，比音勒芬高尔夫超过50亿，比音勒芬主标超过150亿，威尼斯做到20亿。2023年，比音勒芬收入35.36亿元（2025年，比音勒芬收入43.14亿元），到2033年300亿元，年均复合增长23.84%。

报喜鸟核心逻辑：（1）小比音勒芬，报喜鸟旗下hazzys品牌和比音勒芬同属于贵族官僚服饰文化，产品中polo都是核心品类，2020年至2025年hazzys和比音勒芬历史收入表现一致性高，今年1-7月hazzys流水表现同样领跑行业。（2）除了hazzys之外，公司还拥近百年历史积淀的户外品牌LAFUMA（乐飞叶），2025年收入占比近10%，今年1-7月流水表现大部分月份比hazzys更好，此外，还收购了拥有近200年历史的美国知名户外品牌Woolrich，被业内称作报喜鸟的“始祖鸟”，未来成长空间巨大。（3）公司是继安踏体育、森马服饰之后A股+港股服装家纺运动上市公司中，第三家孵化第二品牌收入超过（或者曾经超过）原有主标收入的公司，多品牌运营能力强。（4）我们预计报喜鸟今年中报归母净利润2.74亿元，同比增长38.99%，全年预计归母净利润4.98亿，同比增长46%，目前市盈率仅12倍，对应比音勒芬今年业绩指引归母净利润7.35亿元，同比增长33.39%，市盈率20倍，报喜鸟估值显著低估，年初至今报喜鸟股价累计涨幅15%，比音勒芬股价累计涨幅79%，报喜鸟股价仍在底部！

## 总体总结

主题正文
1. 报喜鸟：2026年3月18日，报喜鸟三十周年，发布未来战略蓝图：以 “双轮驱动”构建专业品牌群与生活方式品牌群两大矩阵，让技术深度与场景广度互为支撑；
2. 以“135”十年战略目标为航向，至2035年打造1个百亿级全球性品牌、3个50亿级品牌、5个10亿级品牌，让海外市场零售占比达到三分之一，建成具有全球竞争力的时尚集团。
3. 比音勒芬：2023年6月26日，比音勒芬二十周年，发布未来十年战略方案：集团未来十年营收以10倍增长为目标，营收总规模超300亿，并瞄准500亿进军，到2033年，比音勒芬集团营收将超过300亿，其中，CERRUT 1881超过50亿，KENT&CURWEN超过30亿，比音勒芬高尔夫超过50亿，比音勒芬主标超过150亿，威尼斯做到20亿。
4. 2023年，比音勒芬收入35.36亿元（2025年，比音勒芬收入43.14亿元），到2033年300亿元，年均复合增长23.84%。
5. 报喜鸟核心逻辑：（1）小比音勒芬，报喜鸟旗下hazzys品牌和比音勒芬同属于贵族官僚服饰文化，产品中polo都是核心品类，2020年至2025年hazzys和比音勒芬历史收入表现一致性高，今年1-7月hazzys流水表现同样领跑行业。
6. （2）除了hazzys之外，公司还拥近百年历史积淀的户外品牌LAFUMA（乐飞叶），2025年收入占比近10%，今年1-7月流水表现大部分月份比hazzys更好，此外，还收购了拥有近200年历史的美国知名户外品牌Woolrich，被业内称作报喜鸟的“始祖鸟”，未来成长空间巨大。
7. （3）公司是继安踏体育、森马服饰之后A股+港股服装家纺运动上市公司中，第三家孵化第二品牌收入超过（或者曾经超过）原有主标收入的公司，多品牌运营能力强。
8. （4）我们预计报喜鸟今年中报归母净利润2.74亿元，同比增长38.99%，全年预计归母净利润4.98亿，同比增长46%，目前市盈率仅12倍，对应比音勒芬今年业绩指引归母净利润7.35亿元，同比增长33.39%，市盈率20倍，报喜鸟估值显著低估，年初至今报喜鸟股价累计涨幅15%，比音勒芬股价累计涨幅79%，报喜鸟股价仍在底部！