---
title: "【国金商社】酒店行业：风雨渐停，数据回暖，基本面修复进入验证期 今日锦江酒店大涨4.67%，首旅酒店上涨3.10%。我们认为短期主要受交易性因素驱动，但供需改善"
topic_id: 14422188185554512
created_at: 2026-08-11T08:21:31.505+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【国金商社】酒店行业：风雨渐停，数据回暖，基本面修复进入验证期 今日锦江酒店大涨4.67%，首旅酒店上涨3.10%。我们认为短期主要受交易性因素驱动，但供需改善

- 序号：424
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422188185554512)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【国金商社】酒店行业：风雨渐停，数据回暖，基本面修复进入验证期

今日锦江酒店大涨4.67%，首旅酒店上涨3.10%。我们认为短期主要受交易性因素驱动，但供需改善逻辑正在持续强化。

RevPAR增速趋势向上
暑期第6周（8/3-8/9）全国酒店OCC/ADR/RevPAR同比+0.4%/+1.8%/+2.2%，其中RevPAR涨幅扩大1.4pct。分档次看，经济型RevPAR率先转正至+0.3%，中档/高档/豪华分别为-0.5%/-1.1%/-2.6%，降幅均收窄。

✈ 后续出行需求仍有支撑
1）前期受补课、放假延后、极端天气等因素压制的需求将延续释放，已有数据验证；
2）9月后假期结构明显优化，中秋错期、秋假扩围、带薪休假带来增量需求。

投资收缩带动供给降速
供给端，低预期下1—6月住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比降至-13%，7月房量增速环比-0.4pct至6.1%，预计未来一年酒店新增供给增速将持续回落。

基本面修复尚未充分定价，仍有预期差
当前酒店仍处于估值低位（3年PE分位数<10%），安全边际高。随着行业从左侧接近拐点向右侧验证过渡，估值与盈利预期均具修复空间。推荐周期属性强的锦江、首旅，其次华住、亚朵。

## 总体总结

主题正文
1. 今日锦江酒店大涨4.67%，首旅酒店上涨3.10%。
2. 我们认为短期主要受交易性因素驱动，但供需改善逻辑正在持续强化。
3. 暑期第6周（8/3-8/9）全国酒店OCC/ADR/RevPAR同比+0.4%/+1.8%/+2.2%，其中RevPAR涨幅扩大1.4pct。
4. 分档次看，经济型RevPAR率先转正至+0.3%，中档/高档/豪华分别为-0.5%/-1.1%/-2.6%，降幅均收窄。
5. 1）前期受补课、放假延后、极端天气等因素压制的需求将延续释放，已有数据验证；
6. 2）9月后假期结构明显优化，中秋错期、秋假扩围、带薪休假带来增量需求。
7. 供给端，低预期下1—6月住宿和餐饮业固定资产投资完成额累计同比降至-13%，7月房量增速环比-0.4pct至6.1%，预计未来一年酒店新增供给增速将持续回落。
8. 当前酒店仍处于估值低位（3年PE分位数<10%），安全边际高。