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title: "寒武纪点评，省流版 1）现金流入符合预期，产业出货符合预期，利润表收入低于预期（Q2预期35-40亿，实际31亿），毛利率，净利率超预期 2）大概率会选择原谅，"
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# 寒武纪点评，省流版 1）现金流入符合预期，产业出货符合预期，利润表收入低于预期（Q2预期35-40亿，实际31亿），毛利率，净利率超预期 2）大概率会选择原谅，

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## 正文

寒武纪点评，省流版

1）现金流入符合预期，产业出货符合预期，利润表收入低于预期（Q2预期35-40亿，实际31亿），毛利率，净利率超预期
2）大概率会选择原谅，短期重点看下半年690出货，中期看ZJ资本开支
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【申万计算机】寒武纪26中报业绩发布

[太阳]2026H1，公司实现营业收入59.96亿元，yoy+108.13%；净利润23.11亿元，yoy+122.61%。
单Q2营收31.11亿，yoy+75.8%，净利润12.98亿元，yoy+90.1%。

[太阳]现金流量表收入符合预期
1）26H1现金收入为74.5亿元，符合此前Q2 40-45亿的预期；利润表收入略低于预期
2）购买商品、接受劳务支付的现金： 59.97亿元，增速大于收入增速，公司还在持续备货
3）经营性现金流3.1亿元：公司自身造血能力得到验证。

[太阳]存货和预付款项持续增加，均为历史最高水平
1）存货：82.5亿，超过了海光26Q1的存货规模，较Q1增加了近40亿元
其中原材料（流片、HBM等）较25年底增加27亿元
委托加工物资（在制晶圆）较25年底增加约10亿元

2）预付款项：29亿元，较Q1增加10亿元

[太阳]利润率继续提升，在全球AI芯片供应商中也排名靠前。
26Q1、Q2毛利率分别为54.3%、56.1%
26Q1、Q2净利率分别为35.1%、41.7%

## 总体总结

主题正文
1. 1）现金流入符合预期，产业出货符合预期，利润表收入低于预期（Q2预期35-40亿，实际31亿），毛利率，净利率超预期
2. 2）大概率会选择原谅，短期重点看下半年690出货，中期看ZJ资本开支
3. [太阳]2026H1，公司实现营业收入59.96亿元，yoy+108.13%；
4. 净利润23.11亿元，yoy+122.61%。
5. 单Q2营收31.11亿，yoy+75.8%，净利润12.98亿元，yoy+90.1%。
6. 2）购买商品、接受劳务支付的现金： 59.97亿元，增速大于收入增速，公司还在持续备货
7. 1）存货：82.5亿，超过了海光26Q1的存货规模，较Q1增加了近40亿元
8. [太阳]利润率继续提升，在全球AI芯片供应商中也排名靠前。