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title: "20260809复盘 宏观： 1. 伊朗官员称已与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题明确总体框架。 1. 美国7月非农意外走弱，利率期货市场定价显示，预计到12月加息幅"
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# 20260809复盘 宏观： 1. 伊朗官员称已与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题明确总体框架。 1. 美国7月非农意外走弱，利率期货市场定价显示，预计到12月加息幅

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## 正文

20260809复盘

宏观：
1. 伊朗官员称已与阿曼就霍尔木兹海峡通行问题明确总体框架。
1. 美国7月非农意外走弱，利率期货市场定价显示，预计到12月加息幅度仅为28个基点，低于非农就业数据公布前的32个基点。
2. 长端收益率短暂下行后又v回来了。背后的推动因素包括:美国国债供给+通胀粘性的担忧+沃什与市场沟通不畅的代价。
3. 8月12日公布美国7月CPI数据。
4. 非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”，调减为“1年”。
5. 卖方：这次不是促成9月降息，而是证伪9月加息。当前市场仍然定价全年1.15次/29bps的加息预期，加息预期可能降温至0，对应美债利率29bps的下行、黄金464$/oz的上行（按照3月以来1bps对应16$/oz的弹性）。
人工智能：
1. AAOI：2026Q2‑2027 年底产能由 20 万 / 月扩至 93 万 / 月，网传 “两年扩 10 倍” 属于传播错误，Q2 的 5.655 亿资本开支含 2.8 亿设备预付款，1.6T 大客户认证尚需 2‑3 周，公司扩产进度受上游光芯片、关键器件供应约束。
2. 苹果短暂上线文档《在 Mac 上配合 Apple 智能使用千问》后删除。
3. 寒武纪6月底预付款29.1亿元，较3月底增加了10.2亿元，存货82.5亿元，较3月底增加了37.5亿元。Q2的收入确实基本落到了市场预期的下沿。
4. 周五盘前高盛上调PCB。26年和27年的全球AI PCB TAM分别上调35%和38%。
5. 英伟达拟向黑石支持的“星际之门”电力开发商Lancium投资最高30亿美元，首笔20亿美元对应约20%股权。
6. 美股光业绩：美国时间Lumentum 8月11日美股盘后，Coherent 8月12日美股盘后。
7. OpenAI内部评估显示未发布的Astra模型可能达到"Risk (Critical)"级别——能够自主识别零日漏洞并开发攻击手段。
8. 卖方：AI服务器加速重型化、液冷化，滑轨向高承重、快拆和定制化升级，超节点&刀片式等异形机架进一步提升单位算力服务器滑轨价值量。
9. 卖方:三井载体铜箔发货及扩产超预期，验证mSAP高景气。
医药：
1. 美国法官下令禁止把药明列入所谓“为中方军方提供支持”的企业清单。
2. 卖方：AI正在加速早研阶段的“设计—构建—测试—学习”循环，下游模型井喷，模型生成候选分子的速度越快、需要合成、测试、验证的分子就越多，循环加速进一步放大需求。
有色：
1． 特朗普宣布：向关键矿产投资30亿美元 其中14亿美元有条件贷款投向锂电。
2． 央行发布数据，中国7月末黄金储备7608万盎司，6月末为7544万盎司。中国央行已连续第21个月增持黄金。
3． 黄金短期:美债下行 + 美元走弱 + 加息预期降温 + 全球央行持续购金;中期:央行购金+美元信用;长期: 无论美联储选择刺破泡沫还是宽松拯救,黄金都有战略价值。
半导体：
1. 三星HBM4良率近期已接近80%的水平。今年2月量产初期，良率还低于60%。
2. 周五盘中传了个谣言，海力士正内容来自小牛研报纪要星球以极低的价格向Nvidia供应HBM3E，从而获得了Nvidia芯片的优先供应权。
卫星：
马斯克：即将发射的V3卫星其能力将比目前的V2卫星高出一个数量级 该系统今年将达到200亿美元的年度收入。
工程机械:
徐工挖机产品价格上涨。
市场相关：
伯克希尔哈撒韦二季度净利润大幅增长，现金储备有所下降，从3970到3647亿美元，三年多来首次股票净买入。
策略观察：
1. 周五成交26835亿，增量1358亿。指数按预期内继续上行，再涨一些就要遇上阻力了，不好说是一口拉满到3980再回踩，还是震荡消化后再尝试上攻，但明天继续这么反弹，普涨肯定是不持续，大部分超跌反弹的涨幅已经够了，剩下是结构性的新叙事拔高。
2. 板块方面，医药（创新药和ai制药）、电子和建材（布也是rubin）领涨。周五领涨的是这波反弹主线，Rubin如期延续强势，仍然还没涨完。医药周末更高潮一些，毕竟有进一步催化，所以周一面临兑现预期，对中线来说，短线的兑现又是买点，辨证看吧。还有个关注点在有色，短期交易完非农数据后，选择cpi前反包继续，还是等cpi后不知道，但势头在。其实都是前面就已经聚焦出来的板块了，这波市场早已选出来了方向，很容易看出来。
3. 题材方面，周五强的自然也是围绕科技、有色和医药了，还没上车的也只能看有没有兑现盘给机会了，其他东西能轮动起来也是补些涨幅。老生常谈，科技的核心还是新技术新增量，玻璃陶瓷和pcb链条拉太满，光互联就补一下，电源液冷服务器整装也都能轮，海外都涨不动了，国产超节点自然也要起来。医药如果药明这种基本面明牌的估值修复太多，那ai制药仍然基本面处于想象阶段，回踩时候甩掉看基本面的，承接要够强说明叙事抱团又来了。

## 总体总结

主题正文
1. 1. 美国7月非农意外走弱，利率期货市场定价显示，预计到12月加息幅度仅为28个基点，低于非农就业数据公布前的32个基点。
2. 当前市场仍然定价全年1.15次/29bps的加息预期，加息预期可能降温至0，对应美债利率29bps的下行、黄金464$/oz的上行（按照3月以来1bps对应16$/oz的弹性）。
3. 1. AAOI：2026Q2‑2027 年底产能由 20 万 / 月扩至 93 万 / 月，网传 “两年扩 10 倍” 属于传播错误，Q2 的 5.655 亿资本开支含 2.8 亿设备预付款，1.6T 大客户认证尚需 2‑3 周，公司扩产进度受上游光芯片、关键器件供应约束。
4. 2. 周五盘中传了个谣言，海力士正内容来自小牛研报纪要星球以极低的价格向Nvidia供应HBM3E，从而获得了Nvidia芯片的优先供应权。
5. 伯克希尔哈撒韦二季度净利润大幅增长，现金储备有所下降，从3970到3647亿美元，三年多来首次股票净买入。
6. 指数按预期内继续上行，再涨一些就要遇上阻力了，不好说是一口拉满到3980再回踩，还是震荡消化后再尝试上攻，但明天继续这么反弹，普涨肯定是不持续，大部分超跌反弹的涨幅已经够了，剩下是结构性的新叙事拔高。
7. 3. 题材方面，周五强的自然也是围绕科技、有色和医药了，还没上车的也只能看有没有兑现盘给机会了，其他东西能轮动起来也是补些涨幅。
8. 老生常谈，科技的核心还是新技术新增量，玻璃陶瓷和pcb链条拉太满，光互联就补一下，电源液冷服务器整装也都能轮，海外都涨不动了，国产超节点自然也要起来。