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title: "- 报告对主要服务器ODM厂商的GB200/GB300 NVL72机柜出货量进行月度跟踪。7月行业总出货量约8.0K机柜，环比持平。CY26全年预测维持在80-"
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# - 报告对主要服务器ODM厂商的GB200/GB300 NVL72机柜出货量进行月度跟踪。7月行业总出货量约8.0K机柜，环比持平。CY26全年预测维持在80-

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## 正文

- 报告对主要服务器ODM厂商的GB200/GB300 NVL72机柜出货量进行月度跟踪。7月行业总出货量约8.0K机柜，环比持平。CY26全年预测维持在80-85K机柜（同比增速超100%）。三家ODM中，鸿海（Hon Hai）出货约3.6K机柜（+9% m/m），广达（Quanta）出货2.2-2.25K机柜，纬创（Wistron）出货1.15-1.2K rack equivalents。基于目标价上行空间，偏好顺序为：纬创 > 鸿海 > 广达。

摩根士丹利于2026年8月7日发布了对行业（尤其是AI服务器ODM厂商）的月度机柜出货跟踪报告，核心结论如下：
，环比基本持平。
，相比2025年的约29K，同比增长超过100%。
三家主要ODM出货明细：
：约3.6K机柜（+9% m/m），7月营收NT$946.5B（+15% m/m, +54% y/y）
：2.2-2.25K机柜（-4% m/m），7月营收NT$366.3B（-5% m/m, +131% y/y）
：1,150-1,200 rack equivalents（-6% m/m），7月营收NT$308.2B（-4% m/m, +61% y/y）
：纬创 > 鸿海 > 广达（基于目标价上行空间）。

1. 行业整体出货节奏
报告核心在于追踪NVIDIA GB200/GB300 NVL72平台的机柜级出货量。2025年全年行业出货仅约29K机柜，而，达到80-85K的水平。
从季度数据看：
：1Q 0.9K → 2Q 4.3K → 3Q 8.3K → 4Q 15.5K（逐季加速）
：1Q 20.6K → 2Q 24.0K → 3Q 20.9K → 4Q 15.7K（呈现前置出货特征，2Q达到峰值后逐步回落）
月度数据显示，2026年1月至7月逐月出货量分别为：0.1K → 0.3K → 1.8K → 1.8K → 4.2K → 5.9K → 8.0K，呈现明显的爬坡曲线。
2. ODM竞争格局变化
ODM2025年份额2026年份额变化趋势
鸿海（Hon Hai）
51%
39%
↓
广达（Quanta）
21%
23%
↑
纬创（Wistron）
20%
22%
↑
纬颖（Wiwynn）
2%
0%
↓
其他
6%
16%
↑↑
：鸿海份额从51%下滑至39%，而"其他"ODM份额从6%大幅跃升至16%，说明新进入者（如Foxconn以外的二线厂商）正在快速切入AI服务器市场。
3. 报告方法论说明
摩根士丹利特别指出，，因为纬创的出货数据按computing tray（L10）的rack equivalent计算，未考虑L11级别的整机组装与测试时间。这意味着真实"rack-ready"的数字可能有所折扣。
4. 估值方法与关键假设
公司估值模型权益成本中期增长率终值增长率
鸿海
剩余收益模型
8.5%
13.0%
3.0%
广达
剩余收益模型
9.0%
8.5%
3.0%
纬创
剩余收益模型
8.7%
7.0%
3.0%

：In-Line（同步大市）

：纬创 > 鸿海 > 广达（基于目标价的上行空间）
纬创近期将全年机柜出货预测上调至约17.9K（基于报告中提到的~3.8K rack-equivalent上调）
广达维持全年~18.7K机柜假设
鸿海维持全年~31.7K机柜假设（仍为绝对出货量最大的ODM）

鸿海（2317.TW）
：
iPhone销售超预期
AI服务器业务进展加速
电动车业务发展提速
新并购活动提振市场情绪
：
iPhone销售不及预期
AI业务利润贡献降低
电动车业务发展放缓
地缘政治影响外资投资
广达（2382.TW）
：
笔电需求强于预期
Apple Watch需求强于预期
服务器需求强于预期
AI服务器渗透加速
：
笔电/Apple Watch需求疲弱
劳动力成本上升及销售短缺导致毛利率承压
超大规模数据中心领域价格竞争激烈
AI服务器渗透慢于预期
纬创（3231.TW）
：
消费电子业务剥离快于预期
笔电需求强于预期
产品组合改善带来毛利率扩张
AI服务器渗透加速
：
消费电子业务剥离慢于预期
笔电需求疲弱
销售短缺及激烈竞争导致毛利率收缩
AI服务器渗透慢于预期

## 总体总结

主题正文
1. 三家ODM中，鸿海（Hon Hai）出货约3.6K机柜（+9% m/m），广达（Quanta）出货2.2-2.25K机柜，纬创（Wistron）出货1.15-1.2K rack equivalents。
2. 摩根士丹利于2026年8月7日发布了对行业（尤其是AI服务器ODM厂商）的月度机柜出货跟踪报告，核心结论如下：
3. ：1,150-1,200 rack equivalents（-6% m/m），7月营收NT$308.2B（-4% m/m, +61% y/y）
4. 报告核心在于追踪NVIDIA GB200/GB300 NVL72平台的机柜级出货量。
5. ：1Q 20.6K → 2Q 24.0K → 3Q 20.9K → 4Q 15.7K（呈现前置出货特征，2Q达到峰值后逐步回落）
6. 月度数据显示，2026年1月至7月逐月出货量分别为：0.1K → 0.3K → 1.8K → 1.8K → 4.2K → 5.9K → 8.0K，呈现明显的爬坡曲线。
7. ：鸿海份额从51%下滑至39%，而"其他"ODM份额从6%大幅跃升至16%，说明新进入者（如Foxconn以外的二线厂商）正在快速切入AI服务器市场。
8. 摩根士丹利特别指出，，因为纬创的出货数据按computing tray（L10）的rack equivalent计算，未考虑L11级别的整机组装与测试时间。