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title: "创新药：业绩分化与估值重构 新一轮医疗反腐导致企业间业绩分化。拥有临床差异化的创新药企展现韧性，信达生物1H26产品收入超43亿元（同比+60%），FY26E调"
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# 创新药：业绩分化与估值重构 新一轮医疗反腐导致企业间业绩分化。拥有临床差异化的创新药企展现韧性，信达生物1H26产品收入超43亿元（同比+60%），FY26E调

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## 正文

创新药：业绩分化与估值重构
新一轮医疗反腐导致企业间业绩分化。拥有临床差异化的创新药企展现韧性，信达生物1H26产品收入超43亿元（同比+60%），FY26E调整后净利润预测上调14.8%。相反，缺乏差异化的仿制药及推广依赖型企业承压，恒瑞医药FY26E营收预测被下调4.7%。值得注意的是，推广活动减少降低了销售费用，部分公司利润端反而因费用节约而改善。投资者应聚焦3Q26商业化正常化进度及下半年经营杠杆释放。

## 总体总结

主题正文
1. 创新药：业绩分化与估值重构
2. 新一轮医疗反腐导致企业间业绩分化。
3. 拥有临床差异化的创新药企展现韧性，信达生物1H26产品收入超43亿元（同比+60%），FY26E调整后净利润预测上调14.8%。
4. 相反，缺乏差异化的仿制药及推广依赖型企业承压，恒瑞医药FY26E营收预测被下调4.7%。
5. 值得注意的是，推广活动减少降低了销售费用，部分公司利润端反而因费用节约而改善。
6. 投资者应聚焦3Q26商业化正常化进度及下半年经营杠杆释放。